Expertpanel

De rente in de wereld stijgt snel. Centrale banken erkennen dat het risico groter is geworden dat langdurig hoge inflatie zal worden verankerd in de vorm van hogere inflatieverwachtingen. Recessiegevaar dreigt voor de VS, het Verenigd Koninkrijk en Europa.

De Nederlandse pensioensector staat aan de vooravond van de meest ingrijpende stelselwijzing sinds decennia. Terwijl veel pensioenfondsen momenteel bezig zijn met het inrichten van de toekomstige regeling (keuze uit solidaire of flexibele regeling en inrichting van die regeling), is het aan de diverse uitvoeringsorganisaties om te zorgen dat deze veranderingen ook daadwerkelijk gerealiseerd kunnen worden.

Aandelen met een laag risico doen het op de lange termijn beter dan aandelen met een hoog risico. Voor de goede orde, in dit verhaal wordt risico gelijkgesteld met bewegelijkheid of in beursjargon volatiliteit. Op zich is dat niet de correcte definitie van risico. De keerzijde van risico in de vorm van volatiliteit is immers een kans.

De sterke stijging van de gas- en elektriciteitsprijzen zorgen voor een zwakkere euro. Vergeleken met een jaar geleden ontvangt Europa nog maar een fractie van de hoeveelheid aardgas uit Rusland. Tegelijkertijd zorgt de droogte en de gebrekkig Europese energie- infrastructuur er voor dat er juist meer moet worden gestookt op gas.

De vermogensbeheersector in Nederland krimpt net zoals de gehele bredere financiële sector. Consolidatie en specialisatie zijn hiervan de belangrijkste oorzaken terwijl automatisering nog weinig invloed heeft gehad op het aantal banen. Na een golf van overnames van Nederlandse vermogenbeheerders zal het uitbesteden van beleggingsadministratie en aanverwante diensten ook grote invloed hebben op de omvang van de binnenlandse vermogensbeheersector.

De Amerikaanse aandelenmarkt is zo’n 15 procent hersteld vanaf het dieptepunt in juni, geholpen door de hoop op een draai door de Fed, resultaten die beter waren dan gevreesd en beleggers die somber gestemd waren, maar wel vol belegd.

De Europese richtlijn voor beleggingsinstellingen (AIFMD) introduceerde per 22 juli 2013 een ‘verlicht’ registratieregime, in de praktijk aangeduid als het “light regime”. Inmiddels zijn er bijna 1.500 geregistreerde light fondsen. Tijd voor twee analyses.

De waarde van een munt is gebaseerd op vertrouwen. De Russische sancties hebben de status van westerse valuta geen goed gedaan. Toch kunnen ook cryptovaluta zich moeilijk onttrekken aan westerse sancties. Dat lukt wel met de digitale munt die wordt uitgegeven door de Chinese centrale bank, ook wel bekend als de e-yuan. Deze kan geleidelijk marktaandeel winnen van de dollar.

Deze week veertig jaar geleden startte in de Verenigde Staten de bull-markt. Niet zomaar een bull-markt, maar de grootste bull-markt ooit. Ondanks de crash van 1987, het dotcomkerkhof, de aanslagen van 11 september 2001, de Grote Financiële Crisis en corona steeg deze bull-markt verder, gevoed door structureel dalende rentes, hogere waarderingen en sterk stijgende winsten.

Bij het voorspellen van toekomstige inflatie spelen drie zaken een rol. Allereerst het verschil tussen vraag en aanbod. Op macro-economisch niveau wordt dan vaak een inschatting gemaakt van de output gap of de krapte op de arbeidsmarkt. Daarnaast speelt het huidige inflatieniveau ook een rol. Inflatie is namelijk redelijk inert, goed verankerd en reageert traag op veranderingen.