Institutionele beleggers

Maar liefst 500 pensioenfondsen, stichtingen, consultants, bedrijven, wetenschappers en particulieren hebben gebruik gemaakt van de geboden mogelijkheid om te reageren op de Wet Toekomst Pensioenen. De internetconsultatie is met ingang van vrijdag 12 februari gesloten. Eerste beeld van een grove analyse: veel zorgen om het zogenoemde “invaren”.

De AFM houdt vermogensbeheerders voor dat een deel van hen het risico loopt dat zij niet voldoen aan Mifid II. ‘Het begrip fiduciair beheer kent geen eenduidige definitie en heeft geen oorsprong in de Wet op het financieel toezicht (Wft)’, zo schrijf de toezichthouder ter verklaring daarvan. De AFM deed eerder een onderzoek naar de naleving van Europese wet- en regelgeving.

Institutionele beleggers blijven zoeken naar alternatieve bronnen van rendement, terwijl het Nederlandse defensieapparaat kampt met een tekort aan financiële middelen voor grote projecten zoals onderzeeboten en vastgoed. Volgens het Instituut voor Pensioeneducatie is dit een perfecte match.

Ondanks een toenemende druk zijn de kosten van beleggen niet gedaald. Het gemiddelde kostenniveau is even hoog als in 2020. Maar de kostenverschillen tussen aanbieders zijn toegenomen, met name in het aanvullend pensioen.

MN gaat 2,5 miljard euro beleggen in zogenoemde “infrastructure debt”, hetgeen een nieuwe asset categorie is voor twee van de pensioenfondsen die de vermogensbeheerder bedient, namelijk Pensioenfonds Metaal & Techniek (PMT) en Pensioenfonds Metalektro (PME).

Achmea Investment Management kan in 2021 opnieuw veel fiduciair beheerd pensioenvermogen tegemoet zien: 5,7 miljard euro. Daarmee gaat de Zeist gevestigde manager wederom als ‘winnaar’ van het veld, net als in 2020, toen het meer dan 25 miljard euro kreeg van Pensioenfonds Vervoer ten koste van Robeco.

De roep om verduurzaming van de beleggingsportefeuille werd sterker in 2020, terwijl alternatieve beleggingen verder in trek kwamen en het strategisch beleid zwaarder werd getest dan ooit. De coronacrisis en het pensioenakkoord zorgden ervoor dat de vaste onderwerpen op de agenda van pensioenfondsen in een ander daglicht kwamen te staan.

Particuliere schuldenfondsen gaan door een sterke periode. Het beheerde vermogen van in Luxemburg geregistreerde fondsen is dit jaar met 36 procent gestegen tot 108 miljard euro. Deze ontwikkeling vindt plaats tegen de achtergrond van het feit dat grote institutionele beleggers een deel van hun portefeuilles verschuiven van publieke- naar private markten.

Private equity kan op de lange termijn een hoger rendement boeken dan aandelen. Om als institutionele belegger deze premie daadwerkelijk te realiseren, is het essentieel dat de beste managers en sectoren worden geselecteerd.

‘Het besef van de noodzaak van maatschappelijk verantwoord beleggen is de laatste jaren nog meer toegenomen’, zegt Christine Lindeboom van Stichting Pensioenfonds Huisartsen. ‘Na een aanscherping van ons beleid zetten we nu de volgende stap: positieve selectie van de meest duurzame beleggingen.’