Opinie

De maatschappelijke opwinding over de fossiele industrie is groot. Het is ook niet zo moeilijk om boos te worden over de gigantische winsten die de oliemaatschappijen het afgelopen jaar hebben gemaakt. Die winsten maken de fossiele industrie ook super aantrekkelijk voor financiers, en dat laat zich slecht rijmen met de noodzaak om een groen energiesysteem te bouwen.

Daar zit je dan met al die mooie indicatoren zoals yieldcurves, de ISM Manufacturing, en huizenmarktactiviteit. Ze wijzen allemaal dezelfde kant op, omlaag! Maar de inkomende Amerikaanse macrocijfers wijzen geenszins op een recessie, en ook niet op een zachte landing. Spend it!

Inflatie is een thema dat de financiële markten blijft bewegen. Op Valentijn leerden we dat, tegenover een jaar ervoor, de consumentenprijzen met 6.4 procent gestegen waren. Wanneer we naar de componenten kijken, viel vooral op dat inflatie exclusief voeding en energie met 4 procent gestegen was tegenover dezelfde periode vorig jaar. De publicatie van de inflatiecijfers leidde alvast tot een vlakke Valentijnsbeurs. Maar het zorgt wel voor de belangrijke vraag: wat kunnen beleggers verwachten in verschillende scenario’s?

Eind vorig jaar konden beleggers uit twee nogal uiteenlopende scenario’s voor 2023 kiezen, namelijk een zachte of een harde landing. In een zachte landing lukt het de centrale bank om de inflatie terug te brengen tot de doelstelling van twee procent, zonder dat daarvoor een recessie is vereist. Dat is op zich bijzonder, want in de geschiedenis is het niet eerder voorgekomen dat een centrale bank greep kreeg op de inflatie, zonder dat daarbij sprake was van een stevige recessie. 

In november stelde de FNV een looneis van 14,3 procent voor 2023, gelijk aan het inflatiepercentage in oktober. Zo’n loonstijging zou de koopkracht met terugwerkende kracht repareren. Vorige week werd in diverse sectoren gestaakt, bijvoorbeeld in het streekvervoer, waar werknemers een bod van 8 procent hebben afgewezen. 

Private banking of wealth management verschilt wezenlijk van traditioneel bankieren. Private banking bestaat namelijk voor twee derde uit relationship banking, terwijl een echte bank de klant maar een paar keer in zijn of haar leven wil zien. Voor het openen van een rekening, voor een hypotheek, een bedrijfskrediet etc.

De Amerikaanse economie creëerde in januari meer dan een half miljoen banen. Dat was bijne drie(!) keer zoveel als verwacht. Het belangrijkste is, dat een dergelijk banengroeicijfer niet past bij een aankomende recessie, maar evenmin bij een zo gehoopte soft landing. In tegendeel.

Het wijst erop dat de Amerikaanse arbeidsmarkt zelfs na 450 basispunten verkrapping nog gloeiend heet is.

De Amerikaanse werkgelegenheidsstatistieken die afgelopen vrijdag werden gepubliceerd bevatten enkele hoogst verbazende cijfers, die zowat alle waarnemers perplex lieten staan. De weerbaarheid van de Amerikaanse (en overigens ook Europese) economie in het algemeen en de arbeidsmarkt in het bijzonder vormt op zich al geruime tijd geen verrassing meer maar met een dergelijk exploot werd geen rekening gehouden.

Private banking of wealth management verschilt wezenlijk van traditioneel bankieren. Private banking bestaat namelijk voor twee derde uit relationship banking, terwijl een echte bank de klant maar een paar keer in zijn of haar leven wil zien. Voor het openen van een rekening, voor een hypotheek, een bedrijfskrediet etc.

Afgelopen week verhoogden diverse centrale banken de rente. De Fed heeft dat nu acht keer op rij gedaan met 4,5 procent in totaal en de ECB vijf keer met in totaal 3,0 procent. Dat is een forse monetaire verkrapping. Je kunt echter betogen dat er feitelijk nog aanzienlijk meer is verkrapt dan die cijfers suggereren.