ECB

Beleggers anticiperen op beleidsaanpassingen van de centrale bank door exposure te verleggen naar obligaties met korte looptijden.

ECB-president Mario Draghi liet tijdens zijn persconferentie gisteren genoeg vragen onbeantwoord om de obligatiemarkten volatiel te houden, concludeert James Athey, fixed income investment manager bij Aberdeen Asset Management

Kredietwaardige bedrijfsobligaties hebben met dank aan de centrale banken een mooie rit gemaakt. Maar het opwaartse potentieel is weg, tenzij beleggers meer risico nemen.

Helikoptergeld. Het lijkt ondenkbaar, maar niets is meer onmogelijk, stelt het multi-manager team van Schroders. Wat zouden hiervan de gevolgen zijn voor de financiele markten?

‘Duitse staatsobligaties met een looptijd tot 5 jaar vinden we niks. Die met een lange looptijd daarentegen vinden we wel aantrekkelijk’, zegt senior fondsmanager Olivier de Larouzière van Natixis Asset Management.

Een econometrisch model dat een verband legt tussen de geldhoeveelheid en de hoogte van aandelenkoersen voorspelt een koersexplosie voor Europese aandelenmarkten. Dat stelt Richard Abma, managing partner bij OHV Vermogensbeheer.

Ook Bill Gross legt nu het hoofd in de schoot: we hebben helikoptergeld nodig. De mede-oprichter van Pimco, die tegenwoordig als obligatiebelegger voor Janus Capital werkt, zegt dat robotisering en automatisering tot massale werkloosheid zullen leiden.

Obligaties van verzekeraars komen ook in aanmerking voor het opkoopprogramma van de Europese Centrale Bank. De ECB gaat vanaf het einde van het tweede kwartaal ook bedrijfsobligaties opkopen. Bankleningen zijn uitgesloten omdat de ECB ook toezichthouder is.

De kritiek op het ruime beleid van centrale bankiers als Mario Draghi zwelt aan. De oplossing voor de crisis wordt steeds meer als het probleem gezien. De bijeffecten worden alsmaar gevaarlijker, waarschuwen critici als topeconoom William White.

Komt er een recessie of niet? Dat is de vraag die beleggers nu al enige tijd bezighoudt. De leerboeken zijn daarover helder: de wereldeconomie volgt de cycli van herstel, hoogconjunctuur, afvlakking en recessie, net zoals de onwrikbare regelmaat van de seizoenen. Na een periode van ruim zeven jaar van herstel móét het verval wel inzetten.