Expertpanel

De Democratische senator Joe Manchin wil tegen het Build Back Better programma van president Joe Biden stemmen. Aangezien de Democraten maar een nipte meerderheid hebben in de Senaat, een meerderheid die ze bovendien eind dit jaar gaan verliezen, is het dan gedaan met de vrijgevigheid van de Amerikaanse overheid.

Het risicovrije rendement is een ijkpunt voor beleggingsbeslissingen. Het zorgt ervoor dat het rendement boven op het risicovrije rendement kan worden afgewogen tegen de risico’s die een belegger loopt. Dit idee van een risicovrij rendement is ook een fundamenteel onderdeel van het Black-Scholes-model en Modern Portfolio Theory (MPT). Het is de benchmark waarboven activa met risico moeten presteren.

Bladerend door alle voorspellingen voor komend jaar, viel mij op dat bijna niemand China durft aan te zetten. Totdat ik recent de outlook van JP Morgan onder ogen kreeg met de aansprekende kop ‘Buy everything in China’. Dinsdag volgde Goldman die stelt dat alle risico’s in China nu wel verdisconteerd zijn.

Het pensioen van veel gepensioneerden is al jarenlang niet meegegroeid met de prijzen. In de afgelopen tien jaar ondergingen gepensioneerden deze aanpassing op het beloofde waardevaste pensioen in stilte. Nu de inflatie sterk oploopt, wordt het pijnlijker. Dat terwijl de beleggingsportefeuilles van de pensioenfondsen prima presteren. 

Sinds de jaren tachtig is een neutrale portefeuille een prima alternatief voor een volledige – zeer offensieve - aandelenportefeuille. Een neutrale portefeuille bestaat typisch voor 50 procent uit aandelen en voor 50 procent uit obligaties, al hebben de kinderen van de bull-markt het aandelengewicht gaandeweg opgerekt tot 60 of zelfs 70 procent.

Het jaar 2021 was een bewogen jaar voor de Nederlandse beleggingsindustrie, en: nog maar het begin. Over tien jaar kennen we deze industrie niet meer terug, voorspelt consultant AF Advisors. Reden voor Jasper Haak, partner van het consultancybedrijf, om vier trends te noemen die voor ongekende veranderingen gaan zorgen.

De inkt van de voorspellingen voor volgend jaar is nog niet droog of een nieuwe virusvariant en een opmerkelijke draai bij de Fed gooien roet in het eten. In plaats van de door iedereen voorspelde verder stijgende aandelenmarkt, klinken nu waarschuwingen voor een grotere correctie. Het kan verkeren, het vereist vooral een flexibele geest.

Zo goed als 2021 is voor aandelen, zo slecht is het jaar voor obligaties. Nu de kredietopslagen stijgen, staat er ook een min op de borden voor bedrijfsobligaties. Toch is er nog één obligatiemarkt die ook dit jaar prima presteert: China.

Afgelopen maand werd bekend dat het aantal Amerikanen dat vrijwillig ontslag neemt, is gestegen tot een recordniveau. Maar liefst 4,4 miljoen Amerikanen gaan dit jaar hun geluk ergens anders beproeven. Een deel stapt over naar een andere baan. De lonen van deze mensen stijgen sterker dan de mensen die blijven zitten.

Stijgende huizenprijzen, records op de aandelenmarkten, extreem dure obligatiemarkten en een nieuw hoogtepunt voor de bitcoin hebben ervoor gezorgd dat het totale vermogen van Amerikaanse huishoudens in een jaar tijd met een niet eerder vertoonde 20 procent is gestegen. Dat is meer dan het totale BBP van de Verenigde Staten, dit jaar naar verwachting 21,5 biljoen dollar.