asset allocatie

Bij JP Morgan Asset Management bekijken ze een globaal gediversifieerde portefeuille vanuit verschillende invalshoeken zodoende tot een betere allocatie te komen. Wereldwijd beleggen is een must. De bron van aandelenreturns wordt minder bèta-gedreven. Actief beleggen is nu meer aangewezen, en thema’s kunnen voor de nodige alpha zorgen. En de digitale revolutie gaat onverminderd verder. 

Quintet Private Bank kiest voortaan voor een wereldwijde benadering van haar strategische assetallocatie. ‘Een focus op Europa binnen de obligatieportefeuille brengt te veel risico’s met zich mee’, stelt CIO Bill Street in een interview met Investment Officer Luxemburg.

De mogelijke draai in de correlatie tussen aandelen en obligaties, van negatief naar positief, raakt een groot deel van de klanten van private banks en vermogensbeheerders. In plaats van het gewicht van aandelen in de portefeuille te vergroten, zoals nu vaak gebeurt uit rendementsoogpunt, moet volgens PGIM juist minder in aandelen belegd worden. 

Bij ABN Amro zijn klanten opgeschoven naar een beleggingsprofiel met een hoger risico. Waar eerder het profiel dat hoofdzakelijk in obligaties belegt het meest werd gekozen, is dat nu een profiel dat voor 55 procent in aandelen belegt.

Bij BNP Paribas Fortis hebben ze de private equity activiteiten de afgelopen jaren zien verdubbelen tot zelfs verdrievoudigen. Bedrijfsobligaties nemen geleidelijk de plaats in van nominale overheidsobligaties, net zoals high yield. En ze beleggen steeds meer actief, wat samenhangt met de opmars van thematisch beleggen. Een neutraal profiel belegt dicht bij 50 procent in aandelen, met een marge van 7 procent naar boven en 7 procent naar onder. 

De waarderingen van aandelen zijn sterk opgelopen. Daardoor zijn de verwachte rendementen voor de komende tien jaar lager dan de afgelopen tien jaar. De keuze en selectie van de juiste factoren zal nog steeds toegevoegde waarde opleveren en kan een alternatief zijn voor klassieke actief beheerde beleggingsfondsen en ETF’s. Vooral value en size kunnen een mooi rendement opleveren wanneer de brede markten het moeilijker krijgen. En vergeet zeker momentum niet, een bijzonder interessante factor. 

TreeTop Asset Management biedt een ander soort vermogensbeheer aan dan de grootbanken. Het is gebaseerd op een wereldwijde diversificatie in de aandelenmarkten via passieve strategieën en sterk presterende beheerders. Vooral internationaal beheer is nuttig. Dat kan ook passief zijn, want een wereldwijde exposure gaat de volatiliteit uitvlakken.

Hoewel niet het basisscenario sluit JP Morgan Asset Management een forse stijging van de inflatie niet uit. Real assets als infrastructuur en vastgoed kunnen hiertegen beschermen en bieden tegelijkertijd uitzicht op een hoog rendement, zegt macrostrateeg Vincent Juvyns van JP Morgan AM.

Een aantrekkende groei en inflatie op korte termijn zit zeker in de kaarten. In het aandelenluik gaat de voorkeur uit naar cyclische sectoren, en is de Amerikaanse markt sterk onderwogen. 

Nog voor de eindgong van de eerste ronde mocht zijn uitdager voor de wereldtitel al kennis maken met het canvas van de boksring. Negen tellen lang zelfs, ondanks enkele aandoenlijke pogingen om terug op de been te geraken. 

Op zich was dat geen schande en zeker al geen wereldnieuws. Joe Louis hield er in zijn gloriedagen de gewoonte op na om iedere tegenstander binnen de kortste keren op een verwoestende links-rechts combinatie te trakteren, telkens gevolgd door een linkse hoek als genadeschot.