asset allocatie

De angst voor inflatie vlakt af, de verkoopgolf op de obligatiemarkten ook. Tegelijkertijd laten techaandelen weer herstel zien. Toch is het risico voor een nieuwe “sell-off” van obligaties niet geweken. Reden voor de onderzoeksvraag of obligaties ook bij lage rentes schokdemper van multi-asset portefeuilles kunnen blijven.  
 

De komende maanden ligt het voor de hand dat de vaccinatiecampagne de wereldeconomie een flinke boost zal geven. Valueaandelen zullen blijven herstellen ten koste van groeiaandelen. 

Inflatiegelinkte obligaties zijn op dit moment niet zo interessant. Je kan als buffer in een gespreide portefeuille nog steeds beter nominale overheidsobligaties uit de kernlanden kopen. Maar uiteindelijk zijn aandelen nog de beste afdekking tegen inflatie. 

Dat zegt Pieter De Ryck (foto), die bij Van Lanschot België het Euro Obligatiefonds en het obligatiegedeelte van de profielfondsen beheert, in een gesprek met Investment Officer.

De specialisten van Carmignac stellen dat de lichten op groen staan voor een belegging in de groeilanden. Door de lagere dollar en het snelle herstel van de economieën in deze regio is het aangewezen om meer te beleggen in deze activaklasse.

Geraldine Sundstrom, portfoliomanager bij Pimco, is van mening dat de markten reeds rekening houden met de verbeterde economische vooruitzichten en daardoor selectiviteit belangrijker is dan ooit, wil men het verschil kunnen maken. Aandelen en obligaties van conjunctuurgevoelige bedrijven die aan de juiste kant van de disruptie staan, dragen haar voorkeur weg.

Positieve macro-omgeving

Het IMF waarschuwde eerder deze week voor exuberantie op de markten en hoge waarderingen. Maar niet alle markten zijn duur. De World ex-US Koers-verwachte Winst staat ver van bubbelprijzen.

Pictet Wealth Management liet bij monde van Christophe Donay, hoofd asset allocatie en macro research en CIO César Pérez Ruiz voor 2021 in zijn kaarten kijken. De vermogensbeheerder rekent er vooral op dat de vroegere verliezers een comeback zullen maken. 

De marktstrategen van KBC vonden het nieuws over de vaccins op 9 november 2020 een echte gamechanger. Daarom zijn ze licht overwogen in aandelen, vooral in bedrijven die profiteren van de heropening van de economie. In het obligatiesegment zoeken ze hun rendement vooral in bedrijfsobligaties.

Door de twee zetels die de Democraten in de Amerikaanse Senaat hebben binnengehaald, wordt de blue wave weer van onder het stof gehaald. Dat speelt in het voordeel van cyclische waarden, smallcaps en value.

Het bewijs voor de positieve impact van langetermijninvesteringen neemt toe. Zowel asset owners, asset managers als asset creators kunnen hiervan profiteren. De kloof tussen de investeringsintentie en de daadwerkelijke allocatie van kapitaal blijft echter groot.

Het is één van de conclusies van het eerste FCLTCompass onderzoek, een rapport dat inzicht geeft in de geldstromen tussen asset owners, asset managers én bedrijven, ofwel de asset creators.