Asset allocatie

‘De inflatie ligt op dit moment boven de 10 procent.’ Dat stelt Bill Ackman, oprichter en CEO van Pershing Square Capital Management. De miljardair investeerder vreest dat als de inflatie op dit niveau blijft, ‘dat voor de meesten van ons grote gevolgen zal hebben.’

Infrastructuur wordt een must in alle portefeuilles. Het is een decorrerelend actief. Privébedrijven helpen samen met overheden om dit te bereiken. Het fonds van Whitehelm Capital blijft sterk presteren en zou moeten profiteren van grote investeringsprogramma’s in de belangrijkste ontwikkelde landen. 

Het wordt een moeilijke start van het jaar op de financiële markten. De economische groei zal sterker vertragen en de bedrijfsresultaten zullen steeds meer tegenvallen. Niettemin zouden kwaliteitsaandelen het tijdens de correctiefase goed moeten doen. 

Meer dan twee derde van de beleggers verwacht dat de energieprijzen in de komende twaalf maanden zullen blijven stijgen, waardoor de belangstelling voor beleggingen in energiebedrijven toeneemt. Anderzijds zal de verwachte prijsstijging voor meer dan de helft van de beleggers waarschijnlijk betekenen dat ze minder gaan besparen en beleggen. 

De rentecurves op wereldwijde obligatiemarkten vlakten tijdens de tweede helft van oktober dramatisch af. Wanneer afvlakking wordt gevolgd door inversie van de rentecurves, is een recessie onvermijdelijk. Deze onheilspellende ontwikkeling zorgt voor zorgen op de markt, maar zijn die zorgen terecht?

In zijn vooruitzichten voor 2022 windt JP Morgan Asset Management er geen doekjes om: aandelen blijven interessant, zelfs al zal de inflatie wat langer blijven plakken dan verwacht. Aandelen hebben in tijden van inflatie en een negatieve reële rente in het verleden bijna nooit een negatieve return hebben gegeven.

Dat blijkt uit de outlook van JP Morgan met hoofdstrateeg Vincent Juvyns (foto).

De rentecurves op de wereldwijde obligatiemarkten vlakten tijdens de tweede helft van oktober dramatisch af. Wanneer afvlakking wordt gevolgd door inversie van de rentecurves is een recessie onvermijdelijk. Deze onheilspellende ontwikkeling zorgt voor zorgen op de markt, maar zijn die zorgen ook terecht?

Europese aandelen zijn erg aantrekkelijk nu met een risicopremie van rond de 7 procent. Om in dit klimaat te navigeren, is een barbell-strategie tussen long en short duration aandelen aangewezen. Op die manier kan men op een intelligente manier groei en value combineren. Als de grootschalige investeringsplannen van overheden ervoor zorgen dat de productiviteitsgroei weer aantrekt, kunnen aandelen een nieuwe impuls krijgen. 

Belgisch private equity heeft een hele weg afgelegd de afgelopen vijftien jaar. Feeling houden met de bedrijven waarin je belegt is een absolute must. Er ontstaat een nieuwe generatie investeerders die belang hecht aan technologie. Diversificatie blijft echter een must.

Ondanks de magere rendementsvooruitzichten verdienen obligaties nog steeds een plaats in de portefeuille. Sterke koersstijgingen in onder meer juli en november 2021 tonen aan dat obligaties de rol van stabilisator in een portefeuille blijven spelen. Bedrijfsobligaties genieten daarbij de voorkeur. In tijden van stijgende rentes presteren zij beter dan overheidsleningen. In het aandelenluik belegt KBC meer cyclisch, in Europa en in value, maar is het beducht voor rotaties.