Mifid II

De Esma is met een consultatie van nieuwe richtlijnen over het bepalen van de geschiktheid van beleggingsproducten onder Mifid II gekomen. Goed nieuws, zegt FN Kennisexpert Iris van de Looij, al is de timing wel wat ongelukkig.

Het Franse Carmignac Gestion heeft gewaarschuwd dat de aankomende wettelijke verplichting om de onderzoekskosten voor eigen rekening te nemen ernstige nadelige gevolgen heeft voor de Europese fondsensector.

Carmignac stelt dat als Mifid II in januari van kracht wordt, dit grote consequenties zal hebben voor de kwaliteit van het onderzoek en voor de concurrentiekracht van de sector. Tot nu toe is de praktijk dat het veelal brokers en zakenbanken zijn die de kosten van de research voor hun rekening nemen.

Net als Rabobank en ING kiest ook ABN Amro er voor om volgend jaar haar beleggingsadviesdienstverlening van het predikaat ‘onafhankelijk’ te voorzien. Dat zegt Eran Habets, directeur products en solutions Nederland van ABN Amro MeesPierson.

Alle extra eisen aan de passendheid van een beleggingsadvies maakt advies minder aantrekkelijk voor banken en vermogensbeheerders om aan te bieden. Het gevolg? Er wordt gesneden in het aanbod.

DSI stapt af van het nu in haar register gemaakte onderscheid tussen Beleggingsadviseur en Senior Beleggingsadviseur. In plaats daarvan komt er een register voor Adviseur Beleggen Standaard en Adviseur Beleggen Maatwerk.

De AFM gaat in het kader van Mifid II wat beleggersbescherming betreft focussen op kostentransparantie en ‘product governance’. De industrie erkent het belang, maar plaatst ook kanttekeningen.

Als gevolg van Mifid II zal de belegger daadwerkelijk beter beschermd zijn, maar doordat het pakket zoveel omvat en erg gedetailleerd is, wordt dit doel misschien hier en daar wat voorbijgeschoten.

Investment banks nemen verschillende besluiten over het hangen van een prijskaartje aan hun research. Sommige zijn van plan hier fikse bedragen voor te vragen, andere lijken in ieder geval delen gratis te willen verstrekken.

Als gevolg van Mifid II gelden er vanaf volgend jaar aangescherpte vakbekwaamheidseisen voor personeel dat informatie over beleggen of beleggingsadvies geeft. Voor DSI-geregistreerde beleggingsprofessionals is dit geen probleem.

Obligatiebelegger Pimco volgt het voorbeeld van Vanguard en J.P. Morgan Asset Management met de aankondiging dat ze de kosten voor research onder Mifid II zelf gaat dragen en niet zal doorbelasten aan beleggers.