Opinion

Avec la chute du dollar et la baisse des taux d’intérêt (à court terme) cette année, les marchés émergents sont enfin revenus sur le devant de la scène. Pourtant, les marchés frontières sont depuis longtemps très populaires auprès d’un public restreint.

La sécurité des cryptomonnaies a fait l’objet d’une note que j’ai publiée en mai 2018 pour le Forum financier belge. J’ai affirmé à cette occasion que les ordinateurs quantiques représentaient une menace pour le mécanisme de sécurité du bitcoin. Cette affirmation a-t-elle changé aujourd’hui ?

La BCE a inclus une mention des stablecoins dans son examen de la stabilité financière. On pourrait s’attendre à ce qu’un document contenant le terme « évaluation de la stabilité » se concentre principalement sur les risques, l’approche de la BCE reste néanmoins frappante. La volonté affichée de favoriser le secteur bancaire traditionnel est plus que révélatrice.

Depuis des décennies, nous considérons l’essor de l’investissement passif comme l’ultime démocratisation des marchés financiers. L’évangile des faibles coûts, de la large diversification et des rendements du marché semblait infaillible. Mais alors que les actifs passifs sous gestion ont atteint des sommets astronomiques, plusieurs études universitaires critiques révèlent un pardoxe inquiétant : l’instrument conçu pour aider les investisseurs risque de fausser structurellement le marché et, en fin de compte, de réduire leur richesse.

C’était un plan magistral. Avec le règlement sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR), les capitaux privés afflueraient massivement vers les investissements verts, financeraient le Pacte vert et l’Europe montrerait l’exemple au reste du monde. Non pas avec une simple directive non contraignante, mais un cadre ambitieux visant à discipliner le secteur financier et à lutter contre l’écoblanchiment.

Lors de sa première visite à Florence en 1817, l’écrivain français Stendhal a été tellement submergé par la splendeur des cathédrales, des places de marché et des palais, qu’il est tombé dans un état de pâmoison. Vous avez peut-être ressenti le même effet en regardant les derniers chiffres trimestriels de la société Nvidia.

Les marchés financiers sont sous pression. Les actions, mais aussi d’autres classes d’actifs, évoluent principalement à la baisse. S’agit-il de facteurs isolés, ou peut-on identifier un coupable global ?

En mai 2018, la Commission européenne a lancé son très ambitieux programme de finance durable européenne. Sept ans plus tard, le vent politique a tourné en Europe et les ambitions en matière de développement durable sont constamment revues à la baisse.

La nervosité entourant les actions liées à l’IA a atteint son paroxysme la semaine dernière. Michael Burry, l’investisseur devenu célèbre pour avoir prédit la crise hypothécaire de 2008, a pris des positions courtes sur Nvidia et Palantir.

À moins d’avoir vécu dans une grotte ces 12 derniers mois, vous avez probablement assisté à l’une des plus fortes hausses du cours de l’or depuis des décennies. Le nombre d’articles sur l’or, avec les mêmes narratifs répétés à l’envi, a augmenté de façon exponentielle et contient souvent la même comparaison. Mais c’est précisément cette comparaison qui montre une fois de plus que tout le monde ne voit pas le taureau doré sous le bon angle.