Investissement

Jai Jacob, directeur général et gestionnaire de fonds de l’équipe d’investissement multi-actifs de Lazard Asset Management, crée ses propres classes d’actifs parce que les subdivisions traditionnelles ne suffisent plus. Il a récemment créé l’agriculture durable. Il a également adopté une vision différente des marchés émergents, car cet univers est devenu majoritairement chinois, au moment même où les marchés chinois sont en ébullition.

Adam Smith aimait se servir d’allégories. Une allégorie représente des idées et des principes abstraits, mais sous la forme d’images concrètes ou d’une métaphore complexe. Smith a imaginé l’allégorie de la main invisible du marché, une sorte de fantôme doté d’une infaillibilité économique.

Le secteur des fonds belges a connu une augmentation de 6,4 % au premier trimestre 2021, en gros, 70 % en raison des gains de prix enregistrés par les actifs sous-jacents et 30 % en raison des souscriptions nettes. A la fin du mois de mars 2021, les actifs nets des fonds distribués publiquement en Belgique s’élevaient à 246,6 milliards d’euros.

C’est ce que montrent les chiffres de Beama.

Jay Powell a été nommé par Trump. Trump a refusé à Janet Yellen, la précédente présidente de la Réserve fédérale, un nouveau mandat en 2018. Trump a préféré avoir son propre pion. Il n’a pas réussi. Powell et donc la Réserve fédérale est restée indépendante. L’année prochaine, Powell pourra être remplacé, mais cela ne sera pas facile.

Si en monnaies locales, le MSCI Europe a devancé son homologue américain, le S&P 500, au premier semestre, les actions américaines continuent de mener le bal si l’on tient compte de l’appréciation du dollar face à l’euro. Et cette hégémonie apparaît aussi clairement lorsque l’on s’intéresse aux préférences des investisseurs européens, à l’aune des flux de fonds enregistrés au premier semestre.

Que pouvons-nous attendre du régulateur chinois dans la période à venir ? Une question cruciale, avec les restrictions récemment imposées par Pékin dans le secteur de l’éducation. Entre autres, le risque antitrust plane sur le marché, le gouvernement tentant de s’attaquer à la domination économique. 

La Fed ramènera ses mesures d’assouplissement quantitatif à des niveaux normaux lorsque l’économie se sera rétablie «suffisamment». C’est ce qu’a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, à l’issue d’une réunion de deux jours, mercredi. «Tapering» se rapproche donc un peu plus, mais les marchés ne sont pas rassurés. Quand est-ce que «ça suffit», se demandent les observateurs de la Fed ?

La Banque centrale européenne maintient son taux directeur inchangé. Mais il a une nouvelle vision de l’évolution future de ce taux directeur. Le taux d’intérêt restera à son niveau actuel, voire à un niveau inférieur, jusqu’à ce que l’inflation atteigne 2 % bien avant la fin de la période de projection, qui court maintenant jusqu’à la fin de 2023. Auparavant, il suffisait que l’inflation «converge» vers 2 % pendant cette période.

Les obligations internationales à haut rendement achèvent un excellent premier semestre, malgré le nombre record de nouvelles émissions. La baisse des spreads témoigne d’une confiance croissante dans le redressement de l’économie planétaire ; les investisseurs sont aussi convaincus que la poussée inflationniste va rapidement s’apaiser. 

Seule la première affirmation est certaine. Le premier semestre 2021 a passé si vite que nous n’avons pas eu l’occasion d’accorder l’attention nécessaire à tous les développements économiques et financiers très intéressants. Les indicateurs économiques ont enregistré une reprise sans précédent aux États-Unis et en Europe au cours des six premiers mois de 2021, ce qui s’est traduit par des prévisions de croissance exponentielle des résultats des entreprises des deux côtés de l’Atlantique. Les perspectives industrielles européennes, en particulier, décollent.