Répartition des actifs

Pour la première fois depuis septembre 2016, Schroders a revu ses prévisions concernant la croissance économique mondiale, en raison du faible début d’année pour de nombreuses économies, de l’augmentation du prix du pétrole et de l’inquiétude grandissante quant aux relations commerciales entre les États-Unis et la Chine. 

Rééquilibrer régulièrement un portefeuille d’investissement pour le ramener à sa répartition d’actifs initialement définie constitue la meilleure garantie d’un ratio risque-rendement optimal sur le long terme.

C’est ce qu’indique le célèbre bureau d’études canadien Reseach Affiliates dans l’article final d’une série en huit volets sur la construction de portefeuilles. 

Jonathan Harris met en avant l’intérêt d’un investissement thématique pour investir sur la dette d’entreprise, notamment tout ce qui se rapport à la transition écologique, au vieillissement de la population, à l’automatisation de nos vies ou à la disruption en provenance du secteur technologique. 

Julie Dickson met en avant les avantages d’une gestion flexible collégiale pour obtenir une bonne diversification des risques dans le fonds Capital Group Capital Allocation, avec une politique de rémunération qui encourage un positionnement de long terme.

Thomas Herbert (gestionnaire du fonds Ethna-AKTIV) estime qu’il faut d’ores et déjà préparer les portefeuilles à un contexte économique qui pourrait s’avérer moins porteur en 2019. Il a donc réduit son exposition sur les marchés boursiers et sur la dette d’entreprise durant les dernières semaines.

De l’avis de Wim Antoons, Head of Asset Management chez Nagelmackers, il ne faut pas jongler avec les corrections boursières en anticipant le marché. C’est la raison pour laquelle la position de liquidités des fonds et des portefeuilles des banques privées avant la chute récente du marché boursier n’a quasiment rien atteint. Vu la volatilité accrue et le risque de taux à la hausse, il préconise la valorisation des actions et les investissements alternatifs.

En 2017, de nombreuses entreprises technologiques cotées en bourse ont pris plusieurs dizaines de pourcents. Ces premiers mois de 2018 aussi, les parts de ce secteur ont le vent en poupe. Cependant, on entend des mises en garde sur le marché : cette tendance va bientôt s’achever. « Pas du tout », répond Richard Clode lors d’un entretien avec Investment Officer, « il reste encore suffisamment d’opportunités. »

Souvent présenté comme un fonds mixte flexible, R Valor est avant tout un portefeuille de convictions sur les marchés boursiers, avec une quarantaine de lignes individuelles sur des actions qui pèsent traditionnellement plus de 75% des actifs sous gestion. À l’opposé de plusieurs autres fonds flexibles, son gestionnaire Yoann Ignatiew évite de se diversifier en direction des marchés obligataires, un segment du marché qu’il considère comme « devant être évité à tout prix ». 

Keren Patrimoine est un des fonds mixtes flexibles dont la popularité est en progression constante ces dernières années, avec des encours qui ont progressé de 280 millions d’euros à fin 2016 à près de 750 millions d’euros à la mi-février 2018. La hausse réalisée durant l’exercice 2017 est ressortie en ligne avec les 7% annualisés dégagés durant les cinq années précédentes.

Comment réagir face à une année qui semble s’annoncer sous un angle difficile pour les investisseurs défensifs ? Par l’allocation tactique des actifs. C’est ce qu’explique Matt Argent, gestionnaire de portefeuille chez Janus Henderson à Investment Officer. ‘Trouver le bon équilibre entre le risque et le rendement dans cette phase de cycle économique relève quasiment du défi.’