Répartition des actifs

Il faut avoir le courage de dire qu’il est temps de passer des valeurs de croissance aux valeurs de rendement. Mais John Bailer, gestionnaire des revenus des actions américaines chez Newton Investment Management, en est certain. La raison : les changements structurels de la macroéconomie. L’inflation galopante, par exemple, donne lieu à une véritable «renaissance de la valeur».

Pour Pascale Nachtergaele, gérante du fonds Nagelmackers European Real Estate, l’immobilier reste intéressant compte tenu de la faiblesse des taux d’intérêt. Sa préférence va toujours à l’immobilier logistique, mais elle voit aussi du potentiel dans d’autres segments.

Les crypto-monnaies inquiètent de plus en plus la Banque centrale européenne. Ce segment de marché exotique opère en dehors du domaine des banques centrales et, selon les spécialistes, peut compromettre la stabilité monétaire et financière. Cette liquidité alternative est un développement hautement indésirable».

C’est l’avis de Sylvester Eijffinger, professeur émérite d’économie financière à l’université de Tilburg et professeur invité au département d’économie de l’université de Harvard.

L’année 2021 est presque derrière nous. Pour les analystes, porter un regard prospectif en fin d’année est une tradition (annuelle). Voyons donc ce que 2022 peut nous offrir. À mon avis, trois grands thèmes susceptibles d’avoir un impact sur le marché boursier l’année prochaine se dégagent : l’énergie, l’inflation et (la concurrence entre) les banques centrales.

1.    Énergie

Stephan Fritz, directeur de portefeuille Multi Asset chez Flossbach von Storch, estime que la qualité et la diversification sont deux piliers pour gérer les risques réels d’investissement. Les entreprises de qualité qui tombent offrent des opportunités d’achat.

Dans une interview accordée à Investment Officer, il explique ce qu’il entend par là.

Ron Temple (Lazard Asset Management) table sur une inflation américaine qui restera élevée en 2022, un environnement défavorable aux investissements obligataires, et qui deviendra progressivement dangereux pour les parties les plus spéculatives des marchés boursiers. 

La poussée inflationniste actuelle est similaire à celle qui a suivi la Seconde Guerre mondiale. Il avait alors fallu deux ans pour que l’inflation ralentisse. Les taux d’intérêt à long terme devraient commencer à augmenter.

C’est ce qui ressort de la conférence Perspectives 2022 organisée en ligne par Candriam. Anton Brender et Florence Pisani, tous deux économistes, ont animé le webinaire.

Les actifs réels sont toujours pertinents. Les actifs réels tels que les actions et les biens immobiliers sont chers mais restent un moyen de maintenir le pouvoir d’achat. Et l’inflation restera élevée.

Voici les perspectives de BNP Paribas avec Philippe Gijsels, stratège en chef, et Koen De Leus, économiste en chef.

Le scénario de base d’AG est celui de la «normalisation de l’économie», qui consiste à passer d’une économie en redressement à une forte croissance du PIB, à une hausse du pouvoir d’achat et à une augmentation des investissements, tout en maîtrisant une inflation certes plus élevée.

Ewout van Schaick, Head of Multi-Asset chez NN Investment Partners, et Steven Steyaert, Client Portfolio Manager au sein de l’équipe Multi-Asset, ont dévoilé leurs cartes pour 2022. Ils voient peu d’alternatives aux actions et, malgré la forte performance de l’année dernière, ne considèrent toujours pas les marchés actions comme chers. Leur préférence va aux valeurs européennes et aux actions du secteur financier. 

Actions avant tout