Répartition des actifs

Les fortes entrées de capitaux dans les ETF sur les énergies propres ont fait grimper en flèche la valorisation de plusieurs sous-secteurs. Afin d’atténuer les risques baissiers, il est nécessaire d’adopter une perspective plus large sur le thème de la durabilité. Les fabricants de semi-conducteurs sont particulièrement intéressants. 

Le fonds Econopolis Belgian Champions a été le seul fonds d’actions de Belgique à générer un rendement positif en 2020, a rapporté De Tijd. Le fonds a généré un rendement de 2,9 % alors que le Bel20 a perdu 7,2 %. Le gérant attache énormément d’importance à la valorisation, ce qui se reflète dans les positions principales du fonds. 

Le gérant Danny Van Quaethem (photo) s’est entretenu de manière détaillée avec Investment Officer.

Quelle est la stratégie du fonds ?

Si nous pensons que la récente rotation sectorielle induite par les vaccins a été le catalyseur d’un rebond du style « value », ce n’est pas la seule raison qui pourrait expliquer la poursuite de cette tendance à long terme.

C’est la vision de Richard Halle, gérant chez M&G Investments, qu’il a élaboré dans une étude de marché récente.

En début de semaine, le FMI a mis en garde contre l’exubérance des marchés et les valorisations élevées. Cependant, tous les marchés ne sont pas chers. Le bénéfice attendu sur les cours mondiaux hors États-Unis est loin des prix de bulle.

Un grand groupe de cosmétiques comme la société française L’Oréal bénéficie largement de l’e-commerce. L’e-commerce a également une empreinte carbone plus faible que les commerce de détail traditionnel. Et les plus grands acteurs feraient bien d’électrifier leur flotte de camions de livraison le plus rapidement possible.

Pour Guy Wagner (Banque de Luxembourg Investments), les prochains mois resteront favorables aux investissements en actions, avec une préférence marquée pour les secteurs défensifs, les mines d’or, et les valeurs japonaises. A plus long terme, il faudra rester attentif à une réapparition des tensions inflationnistes.  

Les cours des banques européennes ont augmenté ces derniers mois et présentent un potentiel de hausse considérable. Néanmoins, il s’agit d’une reprise de courte durée. À long terme, la sous-performance structurelle se poursuit.

Sous Biden, le reflation trade va commencer, ou plutôt poursuivre son élan. À cet égard, les matières premières, les marchés émergents, les petites capitalisations et les valeurs cycliques constitueront un levier. Mais cela ne signifie pour autant pas qu’il faut se débarrasser des actions de croissance, bien au contraire. C’est ce que déclare Philippe Gijsels (photo), stratégiste en chef chez BNP Paribas Fortis.

Par l’intermédiaire de Christophe Donay, responsable de l’allocation d’actifs et de la recherche macroéconomique, et du CIO César Pérez Ruiz, Pictet Wealth Management a laissé entrevoir ses cartes pour 2021. Le gestionnaire d’actifs compte principalement sur le retour des anciens perdants. 

Malgré la récente baisse, le dollar américain est encore surévalué. À terme, le billet vert pourrait descendre encore beaucoup plus bas, avec des répercussions positives pour les actions européennes, japonaises et des pays émergents, mais négatives pour Wall Street.