Asset allocatie

Geen particuliere belegger in Europa die zo positief is als de Nederlander. De bereidheid om veel risico te nemen is hier dan ook hoger dan elders.

Actieve allocatie en diversificatie zijn nu nodig om de sterke koersbewegingen op de obligatie- en valutamarkten het hoofd te bieden en het risico van koerscorrecties te verminderen.

De stijgende obligatiekoersen stonden op gespannen voet met herstel in de eurozone. Aan de sell-off die volgde deden ook banken mee, zelfs die in Spanje. Met de vrijgekomen middelen kunnen ze weer kredieten gaan verlenen en dat is precies de bedoeling.

Op overdrijving van de koersen van staatsobligaties kwam de correctie. ‘Nu volgt een vorm van normalisatie, maar het is niet zo dat het macro-economische beeld ineens is veranderd’, stelt Valentijn van Nieuwenhuijzen van NN Investment Partners.

De sprong die de Duitse kapitaalmarktrente in de afgelopen twee weken maakte, kan gezien worden als een indicatie dat liquiditeit een serieus probleem aan het worden is, zegt Mohamed El-Erian van Allianz.

Het regelmatig herbalanceren van een beleggingsportefeuille is niet alleen noodzakelijk, maar kan tevens extra rendement opleveren. In het kader van de ‘search for yield’ is dat iets om rekening mee te houden.

ABN Amro MeesPierson heeft een kwart van zijn staatsobligaties verkocht. Die zijn ‘extreem duur’ en er is weinig ruimte voor verdere koersstijging, aldus hoofd beleggingstrategie Ben Steinebach.

Het doen en denken van beleggers is in contradictie. Een overgrote meerderheid van ondervraagden heeft afgelopen half jaar zijn aandelenbeleggingen opgevoerd, terwijl op korte termijn een correctie alom wordt verwacht.

De ‘search for yield’ leidt ertoe dat obligatiefondsen steeds meer risico nemen. Fondsmanagers kijken vaker naar bedrijfsobligaties die minder verhandeld worden en een lagere rating hebben.

Vermogensbeheerders in Nederland verwachten dat de aandelenbeurzen zich in het tweede kwartaal positief blijven ontwikkelen: meer dan 45 procent rekent erop dat de Eurostoxx 50 en de MSCI Emerging Markets index zullen stijgen.