Asset allocatie

Ben Ritchie, hoofd Europese aandelen bij Aberdeen Standard Investments, is ervan overtuigd dat vandaag beleggen in Europa zal lonen. Hij vindt het gezien de aantrekkelijke waardering onterecht dat Europese aandelen bij veel wereldwijd actief beleggers nog steeds onderwogen zijn.

Van Lanschot Kempen (VLK) houdt vast aan de onderwogen positie in aandelen omdat het de aandelenmarkten te optimistisch vindt. In de Asset Allocatie Update van deze maand spreekt senior beleggingsstrateeg Joost van Leenders nog altijd van een voorzichtig beleggingsbeleid.

MainFirst AM denkt dat de beurzen op lange termijn aantrekkelijke vooruitzichten hebben, maar dat het ook nog te vroeg is om voortvarend tewerk te gaan. De fondsen die worden beheerd door het team waar hij deel van uitmaakt hebben sinds begin 2020 aanzienlijk beter gepresteerd. In de loop van maart werden er maatregelen genomen om het risico onder controle te houden.

De multi-asset beheerders van Columbia Threadneedle blijven positief voor Amerikaanse en Aziatische aandelen, en ook voor Investment Grade bedrijfsobligaties. Olie kan in een portefeuille een alternatieve diversificatie bieden.

De Amerikaanse staatsschuld stijgt in snel tempo en de economie is zo goed als stilgevallen. Maar de rendementen op Amerikaans schuldpapier waren nog nooit zo laag. Toch zijn er geen volwaardige alternatieven voor Treasuries als ‘safe haven’-belegging, vindt Quentin Fitzsimmons. 

Aandelen zijn uit de gratie, volgens ABN Amro MeesPierson. De private bank heeft haar positie in aandelen verkleind, ten faveure van liquiditeiten. Het recente optimisme onder beleggers is volgens de bank onhoudbaar. Daarbij verwacht ABN Amro MP een tweede, scherpe daling.

Volgens Pablo Duarte, senior research analist aan het Flossbach von Storch Research Institute, pakken de donkere wolken zich boven ermerging markets (EM) samen. De combinatie van hoge schulden, sterke dollar en economische neergang kan veel landen in nauwe schoentjes brengen. Het zal er als belegger op aankomen om land per land te bekijken.

‘De snelle toename van de balansen van de centrale banken, waaronder die van de ECB, geeft toch een unheimisch gevoel. Dat geldt ook voor de grootte van de staatsschulden. Als je daar naar kijkt, dan vraag je je toch af: hoe gaan we dat terugbetalen? Wordt het een herstructurering of wordt het weggestreept?’

De prestaties van Nederlandse vermogensbeheerders met een passieve strategie liepen sterk uiteen in het eerste kwartaal van 2020. Waar de ene vermogensbeheerder zijn verlies voor de neutrale portefeuille beperkt hield tot -10 procent, moest de ander een verlies van -17 procent verteren.

Het is voor verzekeraars een geschikt moment om de allocatie naar meer risicovolle categorieën in het spectrum van vastrentende waarden selectief uit te bouwen. Minder liquide beleggingscategorieën zoals Nederlandse hypotheken, staatsgegarandeerde leningen en MKB-leningen zijn aantrekkelijke alternatieven.