Asset allocatie

In een wereld met negatieve rente moeten belegger vooral hun toevlucht zoeken tot reële activa, zoals aandelen en ook grondstoffen. Dat is kernboodschap van BNP Paribas Fortis bij de presentie van haar vooruitzichten voor 2021.

Voor het eerst organiseerde Investment Officer zijn hoogsteigen ‘Outlook’. In een gesprek van meer dan een uur raakten auteur en docent Jan Longeval (rechts op de foto), tevens oprichter van Kounselor Consulting en Frank Vranken (links), CIO van Puilaetco, talrijke onderwerpen aan.

Uit het gesprek bleek dat het extreem soepele monetaire beleid zich ook in 2021 zal doorzetten, en dat groeilanden, Japan en goud kansen bieden. Overheidsobligaties zijn enorm duur. 

Naarmate de maanden vorderen, zal de rotatie die momenteel aan de gang is tussen value en growth wegebben. Zodra de inhaalbeweging is gemaakt, zal het momentum afzwakken. Artificiële Intelligentie draait niet enkel om beleggingen in technologie. En tot slot verdienen uitmuntende bedrijven met een groeipremie te noteren.

Op een stand van 30.000 staat de Dow Jones Industrial ongeveer 45 procent hoger dan op het dieptepunt van 23 maart dit jaar. Alleen al de afgelopen maand zijn olieaandelen ook 45 procent gestegen. Waarde-aandelen lijken opeens de nieuwe groeiaandelen.

Goldman Sachs Asset Management wil met zijn nieuwe obligatiestrategie een aantrekkelijk rendement neerzetten, dat aandacht heeft voor ESG-criteria bij de keuze van de bedrijfs- en overheidsobligaties. Op lange termijn kan een duurzame benadering mogelijk voor bijkomend rendement zorgen in het obligatieluik.

Reële activaklassen bieden aantrekkelijke rendementsverwachtingen. En het Amerikaanse exceptionalisme kan plaats ruimen voor Europa en de groeilanden. En vergeet alternatives niet, zoals hedgefondsen en infrastructuur. 

Dat blijkt uit de jaarlijkse rendementsassumpties voor de lange termijn van J.P. Morgan Asset Management, die ook dienen voor de samenstelling van hun portefeuilles.

Na een historische handelssessie op maandag, waarin sprake was een bruuske sectorrotatie naar value en cyclische aandelen, is het twijfelachtig dat value duurzaam kan herstellen. Maar zwaar onderwogen zijn in value is een risico dat je nu beter niet kunt lopen.

Door de lage rentevoeten zijn vandaag hogere waarderingen op de financiële markten gerechtvaardigd. Keren Patrimoine geeft de voorkeur aan hoogrentende obligaties in het vastrentende luik, waar je nog interessante rendementen kunt vinden.

Liontrust Asset Management is een multi-boutique die acht verschillende beleggingscompetenties samenbrengt. Opvallend is dat de in Londen gevestigde beheerder, die ook enkele fondsen commercialiseert in de Benelux, geen meerwaarde ziet in een apart ESG-analyseteam. De beheerders staan namelijk ook in voor de duurzaamheidsanalyse.

De financiële markten hebben het monetaire en fiscale beleid als reactie op de neergang van de economie volop omarmd. Europa is een dankbare visvijver voor actieve beleggers. En de Green Deal en opkomende technologieën zoals waterstof bieden samen met duurzaamheidscriteria heel wat kansen voor beleggers.