Asset allocatie

Wie in Europa wil beleggen kan dat het beste doen via smallcaps. Die laten niet alleen de grote Europese beursfondsen op lange termijn ver achter zich, maar ook de S&P 500.

Juvyns (JP Morgan AM) vindt groeithema’s erg interessant in een economisch klimaat dat minder slecht is dan verwacht, dankzij de massale tussenkomsten van de centrale banken en overheden. China blijft eveneens een sterke overtuiging in zijn activa-allocatie. 

Schwarz (MainFirst Asset Management) blijft ervan overtuigd dat posities innemen in zeer snel groeiende bedrijven nog altijd uitzonderlijke sterke rendementen zal opleveren. Zulke aandelen worden trouwens niet zoveel getroffen door de economische cyclus of door de naderende verkiezingen.

De jongste maanden zijn er geen ingrijpende wijzigingen aangebracht aan de belangrijkste portefeuilles van Mercier Vanderlinden. De posities in technologie en gezondheidszorg zijn weliswaar opgetrokken. 

De heropening van economieën heeft wereldwijd een impuls gegeven aan de aandelenmarkten, maar deze positieve effecten zullen waarschijnlijk afvlakken volgens ABN Amro MeesPierson. ‘Waarderingen van aandelen zijn nog altijd hoog en de winstgroei blijft onder druk staan.’

Gedekte obligaties of covered bonds maken deel uit van een vaak over het hoofd gezien segment van obligaties. Nochtans hebben ze volgens Henrik Stille, beheerder van verschillende obligatiefondsen bij Nordea Asset Management (waaronder het Nordea 1 – European Covered Bond Fund), heel wat gunstige kenmerken die beleggers zouden kunnen interesseren. Dat deze activaklasse tijdens de coronacrisis nauwelijks terrein verloor, spreekt alvast boekdelen.

Alger heeft een sterke reputatie opgebouwd als stockpicker voor Amerikaanse small- en midcaps, met een focus op kwaliteitsaandelen. De traditionele waarderingsmethodes krijgen relatief weinig aandacht. 

De economie opereert ver onder zijn capaciteit, hetgeen deflatoire druk oplevert, zeker als tegelijkertijd de werkloosheid stijgt en van loonsverhogingen geen sprake zal zijn. Dat er toch discussie is over inflatie komt door de stimulering van centrale banken. Maar met het risico van overstimulering valt het wel mee.

Centrale banken wereldwijd hebben hun allocaties naar goud verhoogd, blijkt uit onderzoek onder 56 centrale banken. De stelsels zien het als alternatief voor schuld met een negatieve rente. 

Gemiddeld beleggen centrale banken momenteel 4,8 procent van hun reserves in goud, blijkt uit wereldwijd onderzoek van Invesco. Dat is een stijging van ruim 4 procent ten opzichte van vorig jaar. 18 procent van de centrale banken verwacht bovendien de allocatie verder te vergroten.

‘We zijn zeer beducht voor de zogenoemde tweede orde effecten, zoals bedrijven die het niet redden, stijgende werkloosheid en als gevolg daarvan minder investeringen en minder consumptie. Dat heeft een negatief effect op de economie en deels ook op de financiële markten.’