Asset allocatie

In een webinar met als titel ‘actief blijven in buitengewone tijden’ gaven verschillende fondsbeheerders van Columbia Threadneedle aan wat ze gedurende de enorme volatiliteit van de afgelopen weken hebben gedaan. Door de grote koersbewegingen hebben ze kwaliteit tegen een meer aanvaardbare prijs kunnen oppikken. Voorts is gebleken dat vooral de kwalitatief hoogstaande bedrijven het relatief beter hebben gedaan. 

Het coronavirus zal volgens de vastgoedexperts van Kempen Capital Management zware gevolgen hebben voor het nettobedrijfsresulstaat en bijgevolg de intrinsieke waarde van veel vastgoedbedrijven.

Kempen Capital Management heeft haar positie in bedrijfsobligaties verhoogd via de aankoop van Amerikaanse credits. Over aandelen houdt het fondshuis vast aan haar negatieve visie. Het fondshuis houdt rekening met twee ‘behoorlijk grimmige’ scenario’s.

Een recent rapport van Bank of America Merrill Lynch stelt de traditionele 60/40 portefeuille, verdeeld over aandelen en obligaties, serieus in vraag. Kan een dergelijke asset allocation nog werken in een dergelijk marktklimaat? Investment Officer stak zijn licht op bij Jan Longeval (onafhankelijk consultant bij Kounselor Consulting), Philippe Gijssels (hoofdstrateeg BNP Paribas Fortis) en Yves Ceelen (Head of Portfolio Management bij Degroof Petercam Asset Management). 

Het DPAM Invest B Equities NewGEMS Sustainable fonds heeft per 31/03/2020 een YTD rendement van -11,06 procent geboekt voor de institutionele F-klasse. Dat is beter dan de MSCI World net return, die -19,24 procent verloor. De aard van deze crisis maakt het fonds behoorlijk defensief, vertelt medebeheerder Quirien Lemey, CFA (foto) van Degroof Petercam Asset Management (DPAM).

Nederlandse institutionele beleggers hebben minder aanpassingen doorgevoerd in hun asset allocatie tijdens de coronacrisis dan hun buitenlandse sectorgenoten. Dat blijkt uit wereldwijd onderzoek waaraan 36 Nederlandse pensioenfondsen, verzekeraars en andere beleggers hebben meegedaan.

Rollin (Pictet AM) denkt dat het te vroeg is om opnieuw in aandelen te gaan beleggen, hoewel bepaalde marktsegmenten wel aantrekkelijk lijken. De volatiliteit zal hoog blijven zolang de economische groeiverwachtingen niet stabiliseren.

ABN Amro MeesPierson heeft haar positie in aandelen zien dalen van licht overwogen naar neutraal door de val van de aandelenmarkten. En laat dat zo.

Veel obligatiefondsen zijn gecorreleerd met risicovolle activa, zeggen de beheerders van het Allianz Strategic Bond fonds. Zij zagen voor de coronacrisis de bui al hangen en werden negatief voor bedrijfsobligaties. De meeste unconstrained obligatiebeheerders waren voor de crisis te veel belegd in credit en high yield, stellen ze.

Actieve beheerders hebben een troef in handen in de huidige omstandigheden. Ze kunnen immers vissen naar zeer rendabele en financieel gezonde bedrijven, die in staat zijn om de huidige economische vertraging op te vangen.