Asset allocatie

De uitgifte van duurzame obligaties is in de eerste zes maanden van dit jaar opgelopen tot maar liefst 135 miljard dollar. Terwijl de uitgifte van groene obligaties vertraagd is, hebben sociale en duurzame obligaties een sterke groei opgetekend onder impuls van de COVID-19 pandemie en de gevolgen ervan op de maatschappij en ondernemingen. Dat schrijft ING in een recente paper.

Er zijn inflatoire krachten die op de middellange termijn er voor kunnen zorgen dat de prijzen stijgen. Daarbij valt te denken aan een verruimend begrotingsbeleid, deglobalisering, stijgende grondstoffenprijzen. Ook speelt mee dat de ECB mogelijk zijn inflatiedoelstelling van 2 procent omzet in een meer ‘opportunistische’ bandbreedte.

Hoewel veel tekenen wijzen op een V-vormig herstel, blijft Van Lanschot Kempen (VLK) vasthouden aan een onderwogen positie in aandelen. In het meer risicovolle spectrum van beleggingscategorieën gaat de voorkeur uit naar high yield obligaties.

Ook al hebben veel banken in hun allocatie naar aandelen wat gas teruggenomen, ze hameren erop dat beleggers de categorie ook nú nodig hebben. Daarbij staan ze in de startblokken om bij te kopen als de beurs een significante stap terugdoet.

In de periode januari en begin februari hadden de strategen van KBC Asset Management de aandelenposities wat verder opgebouwd omdat ze bevestiging kregen dat de economie, en deze keer ook de industrie, in de goede richting evolueerden.

Als er overeenstemming wordt bereikt over het Europese coronaherstelfonds dan kan dit echt een “gamechanger” worden voor de Europese Unie, volgens Vincent Juvyns (foto). Het is voor hem een van de redenen om weer wat positiever te zijn over Europese aandelen.

Goud is in tijden niet zo duur geweest ten opzichte van olie én heeft veel slecht nieuws ingeprijsd. Voor Invesco reden om haar positie in het edelmetaal af te bouwen naar nul. Intussen staan vastgoed, investment grade obligaties en opkomende markten bovenaan het wensenlijstje voor de tweede jaarhelft, aldus hoofd asset allocatie Paul Jackson tijdens de outlook van het fondshuis.

‘Lekker weertje hè? Dit soort verrassende hoeveelheden zon, maakt ons in Groot-Brittanië altijd heel blij. Dus laat ik deze outlook vrolijk insteken.’

De modelportefeuille Duurzaam Select van ING doet het year to date maar liefst 5 procentpunt beter dan de gewone portefeuilles. ‘Het is op dit moment het paradepaardje binnen het Investment Office’, zegt Bob Homan die aan deze afdeling leiding geeft.

Jan Longeval, consultant, docent en auteur van het succesboek ‘God dobbelt niet op de beurs’, stelt in een recente podcast met Investment Officer dat de massale stimulus van de centrale banken en overheden de aandelenbeurzen de afgelopen maanden hebben ondersteund. Maar de impact van de stimulus is kortstondig en weinig efficiënt, omdat de schuldgraad van de economie een kritisch punt voorbij is.

Levi Sarens, Head of Asset Management Funds Nagelmackers, zegt dat het verschil tussen winnaars en verliezers enorm is. Diversificatie blijft de sleutel.