Asset allocatie

Het vlaggenschipfonds van Rothschild & Co, dat sterk in aandelen belegt, is mooi hersteld na een forse klap van 30 procent tussen februari en maart. Sinds het jaarbegin is het rendement bijna weer effen. Yoann Ignatiew (foto) bewijst hiermee dat het fonds snel kan herstellen.

Met een enórme snelheid hebben de markten gereageerd op de uitbraak van de pandemie. Net zo snel volgde een reactie na de stimulus van overheden en centrale banken. De grote vraag die volgens LGIM nu boven de markten hangt is: wat blijft er nog over?

COVID-19 heeft zowel de wereldwijde economie als de financiële markten stevig in zijn greep. Begin dit jaar was dit een bijkomende onbekende factor, naast de toch al grote uitdaging voor beleggers om in het lage renteklimaat van de afgelopen jaren een fatsoenlijk rendement te genereren. Om de pandemie in te dammen werd de grootste groeivertraging sinds decennia doorgevoerd en dat zorgt ook voor een grote mate van onzekerheid op de lange termijn.

Filosofen Kant en Popper noemen optimisme een ‘morele plicht’. Maar als belegger is realiteitszin ook een deugd. Ondanks de euforie op de beurzen pleiten nog veel argumenten voor de nodige voorzichtigheid, zegt hoofdstrateeg Jan Vergote (foto).

Wealth Management Partners staat in de startblokken om een volgende hoofdstuk te beginnen in haar fund-of-funds-aanbod in private markten. ‘In en om de crisis zijn private markten ideaal’, aldus directielid Albert van Dedem en partner Olimpia den Hartogh in gesprek met Fondsnieuws.

ABN Amro MeesPierson mag momenteel dan onderwogen aandelen zitten, op de lange termijn is de private bank wel degelijk optimistisch over aandelen. Sterker nog: ABN is positiever over deze beleggingscategorie dan over andere asset classes.

We gaan naar een wereld van stijgende inflatie en nog steeds lage rentevoeten. De centrale banken pompen massaal geld in het systeem. Dan moet je reële activa hebben zoals goud, aandelen en vastgoed.

Het vlaggenschipfonds van Flossbach von Storch heeft sinds het jaarbegin van 2020 een nulrendement opgeleverd. Het bevestigt zo eens te meer dat het in staat is om het vermogen van beleggers te beschermen. De kapitaalbehoudtechnieken hebben prima gewerkt toen de coronacrisis uitbrak. Dankzij de positionering in aandelen kon het fonds snel herstellen.

Het verschil in waarderingen tussen dure en goedkope aandelen is de laatste weken te ver doorgeschoten. Beleggers kunnen daarom een periode van outperformance van waarde-aandelen verwachten. Al te lang zal deze echter niet duren.

Het sentiment onder beleggers is uitermate slecht. Vrijwel iedereen lijkt in afwachting van een tweede correctie. Een V-vormig herstel wordt uitgesloten, terwijl de snelste koersdaling ooit toch echt werd gevolgd door het snelste herstel ooit.

Maar cognitief dissonant als we zijn, blijven we deze stijging ontkennen en focussen we op de komende correctie. Een vaak gebruikt argument is dat in de huidige waardering al het goede nieuws al is verwerkt.