Beleggen

Waar andere delen van de financiële markten er na de eerdere klap weer relatief goed voorstaan, blijft voor wereldwijd vastgoed het grote herstel uit. Subsectoren als commercieel vastgoed zijn een blok aan het been van de categorie waarbinnen de diversiteit groot is. Die dispersie biedt aantrekkelijke kansen binnen regio’s en sectoren. Onder meer in de koude opslag, bij betaalbare woningen en gaming-REIT’s.

Volgens strategen van Goldman Sachs zijn de kansen op een vaccin niet goed beprijsd. Zij verwachten dat de S&P 500 door kan stijgen tot 3700 als een vaccin op het punt staat om goedgekeurd geworden. Verder verwachten zij een rotatie uit techaandelen naar cyclische waarden en bankaandelen en dat de rentecurve steiler gaat worden.

De afgelopen 25 jaar is op de Amerikaanse aandelenmarkt een duidelijke verschuiving gaande van publieke markten naar private markten, markten die gecontroleerd worden door buyout en venture capital fondsen. Private equity is volwassen geworden en grote institutionele beleggers hebben de allocatie naar publieke markten teruggebracht, ten gunste van private equity.

Volgend op de roep om meer vrouwen in de top, hebben fondshuizen zich de afgelopen jaren in groten getale gestort op gender diversity fondsen. De rendementen zijn goed, maar de vraag is of dit komt door de focus op het ongelijkheidsvraagstuk.

Ondanks de coronacrisis groeit de Europese fondsensector gestaag door. In het eerste half jaar van 2020 zijn meer fondsen gelanceerd dan geliquideerd. Eind juni stond de teller voor nieuw gelanceerde fondsen in 2020 op 942 . De netto instroom in Europese beleggingsfondsen bedroeg 123 miljard euro.

Een situatie waarin de democraten in november een meerderheid behouden in het Huis van Afgevaardigden en de republikeinen dat doen voor de Senaat, is het beste scenario voor wereldwijde en Amerikaanse aandelen.

De turbulentie op de financiële markten in de eerste zes maanden van 2020 heeft zijn weerslag gehad op de geldstroom naar beleggingsfondsen. De corona-pandemie leidde een historische verkoopgolf in, maar de snelheid waarmee de risicobereidheid bij beleggers omsloeg in het tweede kwartaal van 2020 is eveneens bewonderenswaardig.

Dat schrijft Jeffrey Schumacher van Morningstar in zijn bijdrage voor Fondsnieuws van deze week. Het eerste kwartaal werd qua fondsstromen gedomineerd door de maand maart, blijkt uit zijn analyse. 

Centrale banken en overheden overal ter wereld zijn in een wedstrijd ‘muntontwaarding’ verwikkeld. De Amerikaanse dollar zit al een paar weken in een sterk neerwaarts patroon. Dat heeft aanzienlijke gevolgen voor financiële en reële activa.

Het is nu nog mogelijk om op te groeien in de Verenigde Staten zonder Microsoft. De wereld van jonge Amerikanen wordt gedomineerd door Android, iOS en Chromebooks. Gmail is dominant in de Amerikaanse consumentenmarkt. Documenten worden gedeeld via Google Docs. Microsoft heeft de mobiele revolutie gemist, maar kan zich niet veroorloven om de volgende generatie Amerikanen te missen. Gelukkig is er TikTok.

De grote vraag voor obligatiebeleggers is of het Europese herstelfonds een opmaat is naar een meer politiek en fiscaal geïntegreerde regio. Is dat inderdaad het geval, dan betekent dat een grote stap vooruit voor de Europese obligatiemarkt.