Beleggen

De hogere rendementen van defensieve aandelen zijn sinds het jaarbegin nefast geweest voor het rendement van het fonds dat Olgerd Eichler (MainFirst) beheert. Momenteel geeft hij eerder de voorkeur aan waarden die sterk zijn blootgesteld aan een cyclisch herstel van de Europese economie.

Met drie noteringen in de top 10, waaronder een rapport over laat-cyclisch beleggen versus beleggen helemaal op het eind van de cyclus, blijken de zogenoemde Insights van Pimco geliefd onder de lezers van Fondsnieuws.

Een Zwitsers pensioenfonds heeft een mandaat verstrekt aan het Achmea Dutch Healthcare Property Fund. Het is de eerste buitenlandse belegger voor Syntrus Achmea.

De fondsbeheerders van Ethenea zien nog geen einde komen aan de huidige economische cyclus, vertellen ze aan Investment Officer, hoewel de leidende indicatoren wijzen op een vertraging van de groei. Hoe passen ze hun fondsbeheer aan?

De voorbije maanden werden de wereldwijde groeiverwachtingen voor 2019 voortdurend bijgesteld. ‘Maar desondanks blijven we een gematigde groei met lage inflatie verwachten’, aldus Michael Blümke, fondsbeheerder bij Ethenea. ‘Daarom schatten we de mogelijkheid op een wereldwijde recessie in 2019 laag in.’

Als de financiële stabiliteit eenmaal wankelt, dan kan het heel snel heel fout gaan. Zeker nu beleggingsfondsen steeds meer actief zijn in de risicovollere segmenten van de kredietmarkt wordt de angst voor een liquiditeits-mismatch steeds acuter.

‘We hebben andere vormen van kapitaal nodig, die minder hoge eisen stellen aan governance en al dat gedoe. De vraag is dus: hoe sluis je nu kapitaal naar degenen die er behoefte aan hebben? Op zodanige manier dat je toch voldoende afscherming hebt van risico’s.’

Met de voorgenomen benoeming van Christine Lagarde als president van de Europese Centrale Bank, slaat de bank een politieke weg in. De Francaise zal een ‘superruim’ beleid blijven voeren en meer nadruk leggen op fiscaliteit, aldus analisten in een reactie op de beoogde opvolger van Mario Draghi.

De monetaire beleidsbeslissingen maken het complexer, zo niet onmogelijk om de huidige economische cyclus te doorgronden, zegt Igor De Maack van DNCA aan Investment Officer. Terwijl de wereldwijde groei nog steeds flirt met de 3 procent, opteren de centrale banken voor een verlaging van hun beleidsrente om de groei te bestendigen en de inflatie aan te zwengelen.

In de eerste helft van 2019 zijn 11 partijen gestopt met het aanbieden van advies. Geen enkele partij is in die periode begónnen met deze dienst, blijkt uit onderzoek van Fondsnieuws. Adviesrelaties zijn te arbeidsintensief, luidt de verklaring van diverse vermogensbeheerders.

Door een combinatie van politieke, demografische en economische ontwikkelingen zal de inflatie onherroepelijk terugkeren. Niet in de komende paar jaar, maar wel in het volgende decennium.