Beleggen

ABN Amro houdt rekening met een diepe recessie in de eurozone en het Verenigd Koninkrijk volgend jaar, als Rusland abrupt de gaskraan dichtdraait. Ook ING betitelt een gascrisis als ‘een van de grootste risico’s voor de eurozone’.

Vijftien jaar geleden kocht ik in Denver Colorado mijn eerste iPhone. Niet geheel toevallig was ik op vakantie in de Verenigde Staten gedurende deze periode. Ik heb niet in de rij hoeven staan, maar liep in de middag de Apple store binnen. De iPhones met 4 en 8 Gb flash memory waren uitverkocht, maar die met 16 Gb was nog gewoon te koop.

Private equity wordt nog steeds grotendeels gezien als een exclusieve club voor professionele beleggers. Particuliere beleggers kunnen alleen participeren door op afstand te beleggen, bijvoorbeeld door aandelen te kopen in een beheermaatschappij die een beursnotering heeft. Daar gaat verandering in komen, en dat is niet zonder risico.

De wereldwijde macro-omgeving zal ook de komende vijf jaar allesbehalve normaal zijn. Beleggers zullen een volatiel en uitdagend pad moeten bewandelen. ‘Men moet rekening houden met lage rendementen op de lange termijn.’

Dat schrijven Andrew Balls (foto) en Dan Ivascyn, de co-hoofden beleggingsstrategie van Pimco, in hun vooruitzichten voor de komende vijf jaar. Volgens het Amerikaanse fondshuis, dat zich heeft gespecialiseerd in vastrentende waarden, zullen de ontwrichting en onzekerheid waarschijnlijk aanhouden.

Voor het lezen van dit artikel is enige moed nodig. Het voert u namelijk door het tranendal van de wereldwijde financiële markten. Dat is de periode 1 januari - 30 juni 2022, die behoort tot de slechtste twee kwartalen uit de financiële wereldgeschiedenis. Als u durft, loopt u dan maar even met ons mee voor deze treurig stemmende reality check.

Stellen dat de eerste jaarhelft niet goed was, is het understatement van 2022 op de financiële markten. Maar wat brengt de tweede jaarhelft? De eerste helft van 2022 was de slechtste voor de S&P sinds 1970, de slechtste voor de Nasdaq sinds de dotcomzeepbel in 2002 en de slechtste voor de Eurostoxx 600 sinds 2008.

Meer economische groei zorgt voor meer bevolkingsgroei, stelt Thomas Malthus. De demograaf en predikant was van mening dat  de voedselproductie lineair is en de bevolkingsgroei exponentieel en zijn als zodanig de grenzen aan de groei. Een overbevolkte samenleving leidt tot hongersnoden. Epidemieën en oorlogen waren volgens Malthus onvoldoende om de groeiende bevolking in toom te houden.

ABN en Rabobank hebben besloten tot meer defensieve accenten in hun klantportefeuilles. Zo heeft Rabo de blootstelling aan Duitse aandelen in de beheerportefeuilles verlaagd en de exposure naar Amerikaanse aandelen verhoogd. Aanleiding is de aanhoudend hoge druk op de energieprijzen en het toegenomen risico op een recessie in Europa.

Daar waar de meeste activaklassen dit jaar dubbelcijferige verliezen optekenen is er een hoek van de markt die zich kranig staande houdt: Europese emissierechten. Wereldwijde ETF aanbieder KraneShares staat year to date op +0,26 procent. ‘Deze markt ziet er ook de komende 10 jaar nog zéér comfortabel uit’.

In deze marktcorrectie bieden maar weinig activaklassen bescherming, maar beleggers die kozen voor obligaties met kortere looptijden konden de verliezen nog enigszins beperken.