Expertpanel

Beleggers voelen zich aangetrokken tot duurzame beleggingen. Duurzaam investeren is hip. Recent publiceerde de AFM een rapport met onderzoeksresultaten waaruit blijkt dat beleggers meer risico én een lager rendement accepteren om duurzaam te kunnen beleggen. Oftewel: “sustainability sells”.

Informatie over de duurzaamheid van beleggingen wordt aan Europese regels onderworpen met de Sustainable Finance Disclosure Regulation. Dit nieuwe pakket regels stelt beleggers in staat om beter geïnformeerde keuzes te maken in duurzame beleggingsproposities. Een dergelijke standaardisatie is een welkome ontwikkeling, maar tegelijkertijd moet gewaakt worden voor een overdaad aan informatie.

Correlaties tussen financieel-economische grootheden spelen een sleutelrol in elk raamwerk voor risicomanagement en beleggingsbeslissingen. Correlaties bepalen namelijk hoe risico aggregeert over beleggingscategorieën in een portefeuille.  Ook de relatie tussen verplichtingen en bezittingen wordt bepaald door correlaties, en daarmee door het balansrisico.

Scherpe dalingen op financiële markten, ongekend ingrijpen door overheden en centrale banken, en onzekerheid over het economisch herstel waren het gevolg van een nieuw virus dat de wereld in haar greep houdt. De dekkingsgraden van pensioenfondsen zakten opnieuw weg. Inmiddels zijn de markten wel krachtig opgeveerd, maar de onzekerheid blijft.

Hoeveel impact hebben de eerste zeven maanden van dit bijzondere jaar gehad op de pensioenpotjes van medewerkers in individuele DC-regelingen? Bij het vergelijken van deze premiepensioenproducten lijkt het erop dat het beleggingsbeleid steeds meer overeenkomsten vertoont. De marktomstandigheden van de afgelopen maanden lenen zich er perfect voor om eens te kijken wat de verschillen in rendementen zijn. Never waste a good crisis!

In een lage-rente-omgeving bieden alternatieve beleggingen een interessant rendementspotentieel. In de beleggingswereld bestaat echter geen “free lunch”: het extra rendement gaat gepaard met extra risico’s. Zonder adequate beheersing van deze risico’s, loopt men een substantieel risico dat de verwachte illiquiditeitspremie niet wordt gerealiseerd.

Behaalde resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Bij de selectie van actieve managers zijn goede resultaten uit het verleden vaak een voorbode van tegenvallende resultaten in de toekomst. Dat komt omdat het onderscheid tussen het nemen van risico (bèta) en alfa niet eenvoudig is, zeker niet na tien jaar bull-markt. Toch ken ik niemand die het omgekeerde doet, dus zoekt naar achterblijvende managers.

Biden heeft Kamala Harris gekozen als running mate. Een vicepresident in de Verenigde Staten speelt normaal gesproken geen rol van betekenis. Dit keer zijn er drie redenen dat de rol van Harris meer is dan alleen het doorknippen van lintjes.

Concurrentie en regelgeving hebben gezorgd voor een ontwikkeling in het aanbod aan vermogensbeheerconcepten; van vermogensbeheer 1.0, via 2.0 naar vermogensbeheer 3.0. De institutionalisering van structuren voor particuliere beleggers zorgt voor een efficiënte klantbediening. De banken trekken hiermee de regie meer naar zich toe. Maar wat zijn de nadelen en hoe ziet vermogensbeheer 4.0 er uit?

Wie alleen in een indexfonds op de MSCI All Countries World index belegt, is een actieve belegger. Deze belegger kiest er namelijk voor om niet te beleggen in 15 procent van de totale aandelenmarkt. Van de 8.772 beursgenoteerde bedrijven wereldwijd worden er slechts 2.986 geselecteerd voor de MSCI All Countries World index. Twee derde van alle bedrijven worden dus uitgesloten.