Expertpanel

Veilig, illiquide en een rendement dat past binnen een return- én een matchingportefeuille. Niet-beursgenoteerd vastgoed, en Secure Income Assets in het bijzonder, zouden een hoeksteen moeten vormen van een toekomstbestendige beleggingsportefeuille. Dat geldt vooral na overgang naar het nieuwe pensioenstelsel.

De AFM heeft recent haar leidraad Wwft en Sanctiewet geactualiseerd. De oude leidraad was uit juli 2018 en sindsdien zijn de ontwikkelingen op het gebied van de bestrijding van witwassen versneld. De politieke ambities zijn groot want Nederland wil - met de Wet plan van aanpak witwassen - tot de internationale koplopers behoren en reeds daarom is het toezicht geïntensiveerd.

Liquide beleggingen zoals aandelen of obligaties zijn voor iedere belegger makkelijk toegankelijk tegen relatief lage kosten. Investeren in alternatieve beleggingscategorieën zoals hypotheken, vastgoed en grondstoffen biedt diversificatievoordelen, maar is minder eenvoudig.

Wat was hét event dat voorafging aan de crisis van 2008: was dat BNP dat zijn geldmarktfondsen sloot, of de olieprijs die boven de 100 dollar kwam? Néé, dat was de introductie van de iPhone in 2007. En wat is hét event van 2020? Is dat corona? Néé, dat is de renminbi. Want de renminbi is voor de dollar, wat de iPhone indertijd voor Microsoft was: een parallel opererend systeem.

In 2013 is het provisieverbod voor impactvolle financiële producten ingevoerd. Dit heeft grote invloed gehad op de financiële dienstverlening. Zo moet de adviseur zijn factuur nu direct sturen naar de klant in plaats van een vergoeding te ontvangen via een provisie.

Beleggingscommissies van pensioenfondsen hebben een enorme professionaliseringsslag gemaakt. Toch blijft er in de huidige beleggingsomgeving en met het oog op toekomstige uitdagingen ruimte voor verbetering. Deze verbeteringen spitsen zich toe op vier rubrieken: opzet & focus, kwaliteit, denkwijze en effectiviteit.

Beleggers voelen zich aangetrokken tot duurzame beleggingen. Duurzaam investeren is hip. Recent publiceerde de AFM een rapport met onderzoeksresultaten waaruit blijkt dat beleggers meer risico én een lager rendement accepteren om duurzaam te kunnen beleggen. Oftewel: “sustainability sells”.

Informatie over de duurzaamheid van beleggingen wordt aan Europese regels onderworpen met de Sustainable Finance Disclosure Regulation. Dit nieuwe pakket regels stelt beleggers in staat om beter geïnformeerde keuzes te maken in duurzame beleggingsproposities. Een dergelijke standaardisatie is een welkome ontwikkeling, maar tegelijkertijd moet gewaakt worden voor een overdaad aan informatie.

Correlaties tussen financieel-economische grootheden spelen een sleutelrol in elk raamwerk voor risicomanagement en beleggingsbeslissingen. Correlaties bepalen namelijk hoe risico aggregeert over beleggingscategorieën in een portefeuille.  Ook de relatie tussen verplichtingen en bezittingen wordt bepaald door correlaties, en daarmee door het balansrisico.

Scherpe dalingen op financiële markten, ongekend ingrijpen door overheden en centrale banken, en onzekerheid over het economisch herstel waren het gevolg van een nieuw virus dat de wereld in haar greep houdt. De dekkingsgraden van pensioenfondsen zakten opnieuw weg. Inmiddels zijn de markten wel krachtig opgeveerd, maar de onzekerheid blijft.