Nieuws

Meerdere landen hebben in maart hun exposure naar Amerikaanse staatsobligaties drastisch verlaagd. In die maand werd voor 256,6 miljard dollar aan treasuries verkocht. Dat is de hoogste uitstroom sinds het begin van deze eeuw.

Wat tot voor kort nog onmogelijk leek, komt schoorvoetend dichterbij: de Amerikaanse rente die nog dit jaar in een negatief territorium zal belanden. Die oplopende vrees - uitgedrukt in de Fed Funds Futures - komt nadat afgelopen vrijdag duidelijk werd dat in april maar liefst 20,5 miljoen banen in de VS verloren zijn gegaan.

Door in weloverwogen specifieke thema’s te beleggen is het volgens Holger Wehner, hoofd product specialists EU bij Allianz Global Investors, mogelijk om in moeilijke marktomstandigheden het verschil te maken. Hij illustreert dit met enkele succesverhalen uit het Allianz Thematica-fonds. 

Tijdens de snelste en diepste correctie die we ooit gezien hebben, zijn ESG-strategieën beter overeind gebleven. Dat blijkt uit een webinar dat werd georganiseerd tussen Natixis Investment Managers en haar geaffilieerde vermogensbeheerders Thematics AM en Mirova.

Op 16 maart ging de volatiliteitsindex VIX, na de “spike” van maart, weer omlaag tot 12 mei. Sinds die handelsdag loopt de volatiliteit in de Amerikaanse S&P-index weer op. Aanleiding: onrust over de te sterk gestegen aandelenkoersen en over de turbomotor waarmee de Fed schuldtitels met tientallen miljarden tegelijk opzuigt.

In de rubriek ‘Actualiteit in beeld’ aandacht voor Amerikaanse techaandelen, die ongekend dominant zijn geworden in zowel de S&P als de Nasdaq. Ze blijken het meest resistent te zijn voor de economische en maatschappelijke gevolgen van de coronacrisis, maar de historie laat zien dat een dergelijke dominantie risicovol is.

Bill Eigen van J.P. Morgan Asset Management heeft zelf het coronavirus opgelopen. Hij verwacht een nieuwe correctiefase op de obligatiemarkten. Het fonds is daarom voor 40 procent belegd in cash, en blijft erg voorzichtig. Sinds medio maart heeft het rendement goed stand gehouden.

Aandelenbeleggers zijn veel te optimistisch over een sterk herstel van de Amerikaanse economie in 2021. Beleggers hebben een daling van bedrijfswinsten in 2020 van 20 procent al ingeprijsd, terwijl ze voor 2021 een herstel van 25 procent verwachten. Ten onrechte, zeggen strategen van ING.

Peter Lynch doceert dat van de dertien minuten die worden besteed aan het analyseren van de economie, er tien minuten zijn verspild. Het gaat volgens Lynch om individuele bedrijven, niet om de economie. De recente correctie laat zien dat er ook dit keer een groot verschil zit tussen die bedrijven en de economie.

Volgens AXA zullen het dichter bij huis brengen van een deel van de productie, de verdere optimalisering van de logistiek van e-commerce en de doorbraak van robotchirurgie de sector een duwtje in de rug bezorgen. De vertraging van de autosector staat dan weer aan de passiefzijde.

Dat zegt Tom Riley, fondsbeheerder van het AXA Framlington Robotech-fonds, in een interview met Investment Officer.