Nieuws

Na steevast dikke plussen te hebben genoteerd in de afgelopen tien jaar, is de handelsbalans van de eurozone diep in het rood gezakt. Jarenlang droeg internationale handel substantieel bij aan de economische groei in het eurogebied. Maar ‘das war einmal’.

Een historische toename van dure energie-importen nu de gastoevoer vanuit Rusland volledig is dichtgeknepen, resulteert in een zwaar negatieve handelsbalans. Met als gevolg dat handel nu de groei omlaag trekt en de al torenhoge kans op een recessie verder omhoog duwt.

In een bijzonder turbulent klimaat meent Vincent Juvyns (JP Morgan Asset Management) dat we de voorkeur moeten geven aan obligatiebeleggingen, met name Amerikaanse staatsobligaties en Chinese obligaties.

De  Schotse vermogensbeheerder Baillie Gifford heeft het vandaag niet onder de markt. Zijn beleggingsfilosofie gefocust op groeiwaarden en een lange beleggingshorizon staat onder druk omdat de markten vandaag ‘de gehele groeisector in de verkoop zetten en dit zonder onderscheid tussen bedrijven te maken’.

Dit wordt waarschijnlijk het slechtste, maar ook het beste jaar voor obligaties ooit. De stijgende rente en de oplopende kredietopslagen zorgen voor stevige koersverliezen en inflatie is de grootste vijand van een belegger in obligaties en die is torenhoog. Het feit dat rente en kredietopslagen snel stijgen is op lange termijn goed voor beleggers in obligaties. Paniek en volatiliteit zorgen altijd voor kansen.

De Amerikaanse Federal Reserve verhoogde de rente woensdagavond nog eens met 75 basispunten tot 3 à 3,25 procent. Er komt nu echt een einde aan het gratisgeldbeleid.

En de Fed is niet alleen, want ook de Zweedse Riksbank verhoogde de rentevoet dinsdag in één keer met 1 procentpunt tot 1,75 procent. De ECB blijft vooralsnog talmen, hoewel in de wandelgangen te horen is bij vermogensbeheerders dat de ECB nu écht eens moet doorpakken. 

De Italianen gaan komende zondag naar de stembus. De laatste peilingen wijzen op winst voor het extreem rechtse Fratelli d’Italia. Voor de financiële markten is de uitslag van deze parlementsverkiezingen van cruciaal belang. De BTP-Bund spread is dé graadmeter voor het vertrouwen in het land, maar ook voor het succes van de eurozone.  

Merit Capital, de Antwerpse beursvennootschap die al maanden in slechte papieren zit, stevent af op een faillissement. Dat schrijft De Tijd.

Er wordt al vier maanden geprobeerd om een oplossing te vinden voor Merit Capital. Een doorstart lijkt verder af dan ooit. De Nationale Bank had eerder al de licentie van de beursvennootschap ingetrokken, waarna de minderheidsaandeelhouders de Nationale Bank machtsmisbruik verweten.

Het was tot nu toe een uitdagende periode voor zowel aandelen als obligaties in 2022. Het tijdperk van los monetair beleid is voorbij nu de inflatie over de hele wereld raast en beleidsmakers geen andere keuze laat dan de rente te verhogen en de aankoopprogramma’s voor obligaties terug te schroeven.

De goudprijs heeft het sinds het begin van het jaar niet onder de markt en noteert onder de 1700 dollar per ounce, een besliste neerwaartse trend. ‘Zolang de reële Amerikaanse rente stijgt, blijf ik tactisch onderwogen in goud’.

Dat zegt Jan Longeval (foto), onafhankelijk consultant, senior adviseur bij Eurinvest Partners en ook auteur van ‘Heavy Metal’, een boek gewijd aan edelmetalen en monetaire politiek, in een gesprek met Investment Officer België.

De consensus op de financiële markten is ver te zoeken. Aanleiding: de hoger dan verwachte inflatie en de vrees dat de Amerikaanse Fed de rente andermaal gaat verhogen met 75 basispunten. Dat straffe rentebeleid zal ten koste zal gaan van de aandelenwaarderingen. Anderen waarschuwen met verwijzing naar de historie voor een langdurige zijwaartse beweging van de S&P.