Opinie

Boven zijn opiniestuk in Het Financieele Dagblad afgelopen vrijdag schrijft Hans Hoogervorst: ‘Omvang van tekorten en schulden verbijsterend’. Ik denk dan direct dat het maar goed is dat de werkloosheid niet “verbijsterend” is opgelopen vorig jaar.

Aan revoluties gaat doorgaans forse geldontwaarding vooraf. Voorbeelden daarvan zijn de protesten op het Tiananmenplein in Beijing in 1989 en de Arabische lente in 2010. Inflatie kan dan ook een zeer heftig effect hebben op de stabiliteit van de samenleving. ‘Je kunt er een opstand van krijgen, zo simpel is het.’

Just-in-time is precies op tijd leveren wat de klant of het volgende deel van de keten nodig heeft. Deze logistieke methode van voorraad- beheersing is ontstaan in Japan, nadat het land probeerde te herstellen van de Tweede Wereldoorlog. Japan is dicht bevolkt en moet vrijwel alle grondstoffen importeren. Goederen worden zo laat mogelijk geleverd, maar toch nog net op tijd.

Het megasucces van Apple sinds de introductie van de iPhone kent iedereen, maar cijfers maken de ware omvang van de onderneming pas duidelijk.

Een paar dagen voor het vonnis in de rechtszaak die Milieudefensie had aangespannen tegen Shell viel bij mij het boek “Unsettled” van Steven Koonin op de mat. Mij bekruipt het gevoel dat ik in parallelle universums leef. In één van beide is men knettergek geworden.

Misschien was het u ook al opgevallen bij het doorlezen van de plannen voor het nieuwe pensioenstelsel: in de memorie van toelichting wordt de term inflatierisico geen enkele keer genoemd. Voor renterisico is veel aandacht; dit onvoldoende afdekken was inderdaad het grootste risico en de reden dat veel pensioenfondsen met lage dekkingsgraden zitten. Het risico voor de toekomst is anders. Dat wordt het onderschatten van inflatie.

Wat zijn de argumenten om goud in uw portefeuille te steken? Er zijn argumenten aangevoerd ten gunste van goud als investering, maar er is weinig wetenschappelijk onderzoek gedaan naar de rol van goud in een ‘tactische asset allocatie’. De voornaamste argumenten die naar voor worden geschoven in het voordeel van goud: goud is een hedge tegen inflatie of andere valuta’s, en als safe haven.

We bekijken deze argumenten om de beurt.

Het algemene prijsniveau stijgt vrijwel ononderbroken. In sommige jaren gaat het sneller dan in andere, maar in de afgelopen eeuw is het vrijwel voortdurend gestegen. Met een euro (40,3399 Belgische frank) uit 1900 kan evenveel worden gekocht als met 30 euro nu. Sommige mensen, waaronder enkele hoog aangeschreven economen, beschouwen inflatie echter niet als een ernstig probleem.

Dankzij de Covid-19 pandemie hebben we allemaal een veel beter zicht gekregen op het functioneren van de farmaceutische industrie. We hebben een fenomenale prestatie gezien bij de ontwikkeling van vaccins, maar ook een aantal negatieve aspecten van het functioneren van deze industrietak.

Bij het beleggingsbeleid van een pensioenfonds denken we aan de asset allocatie, oftewel de procentuele verdeling over de beleggings- categorieën. Informatie hierover is makkelijk te vinden. Veel minder is er bekend over de keuzes die pensioenfondsen maken bij het inrichten van hun aandelen- en obligatieportefeuilles. Het blijkt dat die portefeuillestrategieën sterk verschillen per fonds. Wat drijft die verschillen?