Opinie

Het blijven turbulente tijden op de financiële markten. Wanhopig wordt getracht houvast te vinden en controle te krijgen over de koersen. Geavanceerde systemen produceren diverse scenario’s met indrukwekkende grafieken en de ene analyse is nog niet gepresenteerd of de andere verschijnt weer. Het zijn echter niet de markten die in toom moeten worden gehouden maar het eigen gedrag. 

De geldhoeveelheid neemt in rap tempo af, iets wat zelden of nooit voorkomt. In de Verenigde Staten krimpt de geldhoeveelheid op jaarbasis met meer dan 4 procent. En hoewel er een eindeloze discussie gaande is of je vooral naar de geldvoorraad of juist naar de geldstroom moet kijken, is wat mij betreft die laatste de belangrijkste.

De geldhoeveelheid neemt in rap tempo af, iets wat zelden of nooit voorkomt. In de Verenigde Staten krimpt de geldhoeveelheid op jaarbasis met meer dan 4 procent. En hoewel er een eindeloze discussie gaande is of je vooral naar de geldvoorraad of juist naar de geldstroom moet kijken, is wat mij betreft die laatste de belangrijkste.

Nu de maand april, met bijhorende aprilse grillen, voorbij is, kunnen we de aandacht vestigen op de rest van het jaar. En dan komen we automatisch terecht bij een van de beursleuze: “Sell in May and Go Away, but Remember To Come back in November”. Dit wordt ook het “Halloween effect” genoemd. 

Vorige week vrijdag verscheen er een rapport van de Federal Reserve over de val van Silicon Valley Bank. Het management en interne toezicht van de bank heeft gefaald, de toezichthouders hebben gefaald en de deregulering onder Trump heeft het mogelijk gemaakt, aldus de Fed.  

Toen de euro kwam, zijn begrotingsregels afgesproken voor deelnemende landen. Budgettekorten moeten onder drie procent BBP blijven en de overheidsschuld onder 60 procent BBP. In de pandemie is dat Stabiliteits- en Groeipact tijdelijk buiten werking gesteld, maar volgend jaar gaan er weer regels gelden. Aangezien er onvrede is over de bestaande regels gaan die nu fundamenteel op de schop. 

Niettegenstaande de Amerikaanse centrale bank via diverse renteverhogingen de economie probeert af te koelen, blijft de Amerikaanse beurs er stoïcijns kalm bij. Met een stijging sinds begin dit jaar van 6.3% (in dollartermen op 24/04) verrast ze toch menig investeerder.

Een recessie is wat veel beleggers (en economen) doorgaans bezighoudt. Maar hoe ze de kans op een recessie precies inschatten, is mij vaak onduidelijk. En soms klopt er ook niet zo veel van de “aanpak”. Maar vanwege de significante impact op de vooruitzichten van de verschillende beleggingscategorieën is het zinvol iets van recessiehouvast te hebben.

Een recessie is wat veel beleggers (en economen) doorgaans bezighoudt. Maar hoe ze de kans op een recessie precies inschatten, is mij vaak onduidelijk. En soms klopt er ook niet zo veel van de “aanpak”. Maar vanwege de significante impact op de vooruitzichten van de verschillende beleggingscategorieën is het zinvol iets van recessiehouvast te hebben.

Het roekeloze monetaire beleid is de oorzaak van de koppigheid van de kerninflatie. 

Na de elf-en-dertigste verhoging sinds maart 20211, zal de Amerikaanse centrale bank de financiële markten op 3 mei vergasten op een nieuwe aderlating. De beleidsrente zal (naar alle waarschijnlijkheid) opgetrokken worden met 25 basispunten. Dat is weliswaar beperkt in orde van grootte, maar de overtuiging dat dit de laatste stuiptrekking zal zijn, ruimt plaats voor groeiende ongerustheid over eventuele verdere stappen in de komende maanden.