Institutionele beleggers

Beurswijsheden waar beleggers jarenlang op konden vertrouwen, stonden in 2022 op de helling. Risicomanager Thomas Pistorius wijst op alternatieven voor de mainstream theorie. 

De rente op staatsobligaties is dit jaar flink opgelopen, maar dat maakt ze nog niet per se aantrekkelijk. Ook de rendementen op andere beleggingen zijn namelijk gestegen. Pensioenfondsen voelen de pijn van de stijgende rente in hun beleggingsportefeuilles. 

Deelnemers van de PPI van Zwitserleven blijven langer in aandelen beleggen, na een recente aanpassing van de lifecycles. ‘Er was ruimte voor verbetering’, aldus directeur Arjen van Zanten.

Bij alle ophef over het nieuwe pensioenstelsel lopen onderdelen nu al vertraging op. Denk aan het risicopreferentieonderzoek en een herijking van de beleggingsmix. Heeft het pensioenbestuur al vat op het proces, of is het een konijn in de koplampen? Als de ALM-specialist vraagt naar de investment beliefs, blijft het stil.

Het blijft als verzekeraar interessant om een illiquiditeitspremie te verdienen op private assets, maar 2022 heeft bedrijfsobligaties met een goede rating wel een heel stuk interessanter gemaakt. Op korte termijn blijft de volatiliteit hoog, maar aandelen blijven op zeer lange termijn interessant. 

Alle sales kantoren van Fidelity International worden tegenwoordig ondersteund vanuit Luxemburg, dat in de organisatie van de asset manager een “hub” functie heeft. Dit jaar zijn nieuwe reorganisaties doorgevoerd. Eén van de gevolgen hiervan is geweest dat in Nederland Jaap Schlette en Oscar Geldof, die respectievelijk landenmanager en hoofd institutional sales voor Nederland waren, niet meer actief zijn voor de internationale asset manager. 

BeFrank was de eerste premiepensioeninstelling (PPI) in Nederland, is nog steeds de grootste en wil dat ook zo houden. Wat helpt is dat steeds meer grote bedrijven zich melden.

Het nieuwe pensioenstelsel ligt onder vuur - niet alleen in de Tweede Kamer, maar ook daarbuiten. Hoogleraar Pensioenmarkten Fieke van der Lecq stond als kroonlid van de SER aan de wieg van dat nieuwe stelsel.  Zij pleit voor aanpakken in plaats van afwachten. Gesprek over het nieuwe pensioenstelsel en de twijfel die nu rondgaat. ‘Het is een angstreflex: als we elkaars handje vasthouden, gebeurt er niets. Ik zou zeggen: ga iets doen.’ 

De inflatie is centrale banken in korte tijd door de vingers geglipt. Institutionele beleggers worstelen met de vraag wat het effect op lange termijn zal zijn. 

De torenhoge inflatie is een probleem voor pensioenfondsen. Het holt de koopkracht van pensioenen uit. De discussie rond dekkingsgraden draait al langer om de vraag of pensioenen geïndexeerd kunnen worden met inflatie. Nu de inflatie is opgelopen tot recordhoogtes, dient ook de vraag zich aan of het beleggingsbeleid moet worden aangepast. 

Met het nieuwe pensioenstelsel willen kabinet en sociale partners twee ambities verwezenlijken: koopkrachtbehoud en meer transparantie voor deelnemers. Volgens actuaris Henk Bets is koopkrachtbehoud in het nieuwe stelsel, onder de huidige bepalingen, niet gewaarborgd. Maar Bets heeft een voorstel.