Small caps

Na het bloedbad van vorig jaar zijn small cap-aandelen in polepositie om zich te revancheren. De voorwaarde is wel dat de meest voorspelde recessie er ook daadwerkelijk zal komen.

Europese small-caps presteren prima in 2021 en geven daarmee een goed gevolg aan een eveneens sterk 2020. Die sterke prestaties staan niet op zichzelf. Het size effect blijkt ook over langere termijn te gelden en dan met name in Europa. Dit laatste heeft echter ook te maken met het verschil in prestaties van large-caps in Europa en de VS.

Dat schrijft Ronald van Genderen van Morningstar in zijn bijdrage voor Investment Officer. 

Nagelmackers blijft ook in de tweede jaarhelft inzetten op kleinere aandelen. Maar als de inflatie fors zou oplopen of gedurende lange tijd bij ons zou blijven, bieden large caps meer bescherming.

Dat zegt hoofdstrateeg Christofer Govaerts (foto). Nagelmackers is al een tijd positief over smallcaps, wat ook bleek uit een podcast met Rik D’Hoest.

Smallcaps zijn een wissel op de toekomst, groeien sneller en kunnen ook een hefboom bieden op een economisch herstel. Daarom mogen ze 20 procent van de aandelenportefeuille uitmaken. Historisch doen ze het beter dan largecaps, maar met meer volatiliteit. 

Dat zegt Rik Dhoest (foto) tijdens een podcast met Investment Officer. Hij beheert samen met Pascale Nachtergaele het Nagelmackers Small & Mid Cap fonds dat in 2016 werd gelanceerd. 

Na de spectaculaire sprint van de Russell 2000 in de afgelopen maanden is de waardering van Amerikaanse smallcaps hoog. Veel van het positieve nieuws is al ingeprijsd op dit moment, zegt John Botham, Global Equities Product Director bij Invesco, in gesprek met zusterplatform Fondsnieuws. 

Amy Zhang staat al jaren steevast in de bovenste regionen van het lijstje van best presterende Amerikaanse fondsmanagers. Wat is het geheim van de beheerder van het Alger Small Cap Focus Fund? ‘Veel van mijn concurrenten verkopen te vroeg. Dat is iets waar ik geen last van heb’, stelt Zhang in een exclusief gesprek met zusterplatform Fondsnieuws.

De specialisten van Lazard Frères Gestion mikken op een fors economisch herstel in de loop van 2021. De meest risicovolle activa zouden het best moeten presteren. De voorkeur gaat uit naar Europese en groeilandenaandelen, en naar small-en midcaps.

De prestaties van Amerikaanse small cap-aandelen zijn de afgelopen vijf jaar voortdurend achtergebleven bij die van large caps. Met één uitzondering: de vier maanden direct na de verkiezingsoverwinning van Donald Trump in 2016. Maakt dat een nieuwe termijn voor de president daarom ook het beste scenario voor beleggers in Amerikaanse small caps? 

Na twee moeilijke jaren zitten Franse small- en midcaps vandaag in een veel betere positie. Sinds begin 2020 zijn de kasstromen weer genormaliseerd. 

Franse smallcaps zijn sterk hersteld de afgelopen drie maanden. Ze hebben het 4 procent beter gedaan dan de largecaps. Stéphane Pasqualetti (beheerder van Keren Essentiels) vermeldt verschillende elementen die deze herstelbeweging verklaren. Ten eerste stelt hij vast dat deze kleine waarden de afgelopen twee jaar steevast met een stevige korting op hun intrinsieke waarde hebben genoteerd.

Skagen Global blijft een vreemde eend in de bijt onder de wereldwijde aandelenfondsen. Het fonds zit nauwelijks in de grote Amerikaanse technologieaandelen. ‘De waarderingen zijn voor ons ook nu niet te rechtvaardigen’, aldus beheerder Knut Gezelius, die ondanks een onderweging naar big tech de markt wel weet te verslaan.