Dollar

De financiële markten reageren nerveus en vol verwachting op de overwinning van Donald Trump in de Amerikaanse presidentsverkiezingen van 2024. Met een zogeheten ‘Red Sweep’ waarbij ook het Congres in Republikeinse handen is gekomen, bereiden beleggers zich voor op een drastische koerswijziging in de Amerikaanse economische en politieke agenda.

‘De belangrijkste centrale bank ter wereld is de BOJ is en niet de Fed, omdat het beleid van de BOJ heeft geleid tot een enorme inflatie van activa over de hele wereld’, zegt Ritesh Jain, medeoprichter van Pinetree Macro.

De dalende inflatie in de Verenigde Staten duwt de dollar omlaag. Analisten verwachten een glansrol voor valuta uit opkomende markten.

Er zijn ‘sterke aanwijzingen’ dat de dalende Amerikaanse inflatiecijfers, met als gevolg een lagere renteverwachting in de Verenigde Staten, het startschot hebben gegeven voor de cyclische daling van de dollar, zeggen ING’s valuta-analisten Frank Turner en Francesco Pesole in een notitie.

De dollar is een effectief wapen in de strijd tegen Rusland, maar het zorgt er wel voor dat de status van de reservemunt wordt ondermijnd. Door Rusland af te sluiten van het financiële systeem wordt de Russische economie hard geraakt, maar dat zien andere landen ook. Voor toenmalig premier Medvedev stond in 2014 het gebruik van de dollar als wapen gelijk aan een openlijke oorlogsverklaring.

De sterkere Amerikaanse banenmarkt lijkt de greenback een impuls te geven ten opzichte van de euro. Dat komt omdat de toekomstige spreads voor kortlopende obligaties tussen de VS en Europa blijven toenemen.

Dat zegt Frank Vranken, Chief Strategist bij Edmond de Rothschild (Europe) Luxemburg.

Vandaag kijken we in de VS uit naar het non-farm banenrapport.

Centrale banken en overheden overal ter wereld zijn in een wedstrijd ‘muntontwaarding’ verwikkeld. De Amerikaanse dollar zit de jongste weken in een sterk neerwaarts patroon. Dat heeft aanzienlijke gevolgen voor financiële en reële activa.

De Amerikaanse dollar lijkt in een downtrend op lange termijn verwikkeld te zijn. Dat zien we duidelijk op de onderstaande grafiek, die we ontleenden van de Hongkongse belegger Puru Saxena, en die teruggaat tot 1980.

De outperformance van het vlaggenschipfonds van het Franse Carmignac is vorig jaar van tafel geveegd door de sterke euro en - in mindere mate - de energiesector. ‘De performance voldoet niet aan uw verwachting, en zeker niet die van mij’, aldus CIO en oprichter Éduard Carmignac woensdag tijdens een bijeenkomst voor klanten in Parijs. 

Twijfel over de kracht van de dollar zwelt aan. Contraire beleggers stellen dat de aanstaande president Donald Trump met zijn beleid van fiscale expansie op termijn de dollar ondermijnt, terwijl ook al stemmen opgaan die twijfelen of de Federal Reserve volgend jaar inderdaad drie keer de rente zal verhogen.

De opname van de Chinese munt in het valutamandje van het IMF is de opmars naar het einde van de dollar als wereldstandaard betoogt Wall Street-veteraan Jim Rickards. Onzin, stelt Louis Gave van GaveKal in de rubriek His master’s voice. Deze crisis versterkt de dollar juist.

Sommige revoluties gaan gekleed in fluweel. Je merkt er in eerste instante niet veel van, maar het langere termijneffect is er niet minder om. Dat geldt voor de dollarrally. Die lijkt ten einde, wat een positief effect heeft op grondstoffenmarkten.