obligaties

Door de enorme vraag naar vastrentende beleggingen met een laag risico is er in het westen nog nauwelijks positief rendement te halen op obligaties met een hoge kredietwaardigheid. De Scandinavische markt is één van de weinige uitzonderingen hierop. Het is een marktsegment met een hoge kredietkwaliteit, hoge liquiditeit én wat extra rendement zonder bijkomend risico.

Obligaties kunnen worden gerekend tot een van de beste asset classes van de afgelopen 40 jaar. Maar blijft dat zo? Nee, denkt Compound Capital Advisors: 2021 en 2022 kunnen jaren met negatieve rendementen worden. Aanleiding: de huidige extreem lage yields en spreads, bovengemiddelde economische groei en stijgende inflatie.

Vorige week schreven we in een analysestuk dat de rentestijging in de VS, met een 10-jarige Treasury rente boven de 1 procent, belangrijke gevolgen kan hebben voor de waardering van long-duration activaklassen. 

Op Europees niveau moet er een oplossing worden gevonden om de meest extreme gezondheidsrisico’s op te vangen. Dat kan gebeuren door de gezondheidsrisico’s om te zetten in vastrentende producten die kunnen worden geplaatst bij institutionele beleggers.

CapitalatWork wijkt niet af van de gekende beleggingsstrategie: cashflow is king. In de obligatieportefeuille is er de voorbije maanden wel geschakeld.

Het is geen verrassing, maar ook het IMF vindt nu dat aandelen en obligaties wel heel erg duur zijn geworden. 
De kloof tussen de reële en financiële economie zet ook het Internationaal Monetair Fonds (IMF) voor een raadsel. Beleggers zijn enorm optimistisch en aan de andere kant zien we dat de domino’s één na één beginnen te vallen in de reële economie.

De kloof tussen wat de aandelenmarkten ons vertellen, en de boodschap die de obligatiemarkten ons proberen te geven, is zelden zo groot geweest. Wie heeft er gelijk? Een analyse.

Volgens Stefan Isaacs, adjunct-hoofd van Fixed Income bij de Britse beheerder M&G, is 2019 een uitstekend jaar voor obligaties geweest dankzij de verdere terugval van de rente en de vermindering van kredietspreads. Het kan volgens hem dan ook geen kwaad om de mogelijke risico’s te belichten en de hele activaklasse kritisch tegen het licht te houden. De beheerder van het M&G (Lux) Optimal Income Fund ziet hoe dan ook nog (enkele) opportuniteiten.

Toen de spanningen tussen Iran en de VS een hoogtepunt bereikten, kanaliseerden wereldwijde beleggers enorm veel geld naar obligatiefondsen, ondanks de bijzonder lage rendementen. Dat blijkt uit een studie van EPFR Global.

Als u gelooft dat 2020 het jaar wordt waarin de obligatieberen eindelijk zullen zegevieren, dan is het omdat een groot aantal lange termijntrends tegelijkertijd tot een einde zullen komen.  Deze trends zijn de Seculaire Zeven, zegt Jim Leaviss, Head of Retail Fixed Interest for M&G’s mutual fund range van M&G.