marktvisie

Maar er is tenminste zon, dan stemt ook tot enige tevredenheid.

Een straalblauwe hemel is er echter niet. Op de achtergrond blijven zich wolken opstapelen, maar hiervan gaat vooralsnog geen onweersdreiging uit. Vooral de Amerikaanse inflatie-indicatoren wegen op de beurzen maar zijn niet van aard om de pret volledig te bederven.

De strijd om de wereldheerschappij tussen de Verenigde Staten en China speelt zich voor een deel achter de coulissen van de dagelijkse actualiteit af. Terwijl de VS vol inzetten op het aanjagen van de vraag, doet China exact het tegenovergestelde. Waarom? Inflatie gaat namelijk gepaard met een depreciatie van de dollar en zal de Chinese macht vergroten.

Na een relatief kortstondige opstoot van angst, is het weer ‘business as usual’ op de markten. Vooral de cyclische waarden maken nu echt het mooie weer.

De CBOE volatiliteitsindex, ook bekend als de VIX-index of de ‘angstbarometer’ daalde naar het laagste peil sinds de uitbraak van de Covid-19 pandemie. Amerikaanse aandelen gingen dinsdag weer fors hoger. Er wordt immers verwacht dat de budgettaire stimulusmaatregelen en de vaccinatiecampagnes tesamen voor een snel herstel zullen worden.

De geschiedenis heeft uitgewezen dat een beperkte inflatie, 3 tot 4 procent, een ‘sweet spot’ kan zijn voor aandelenkoersen. Een plotse en snelle inflatie ‘spike’ kan echter wel schade berokkenen.

De zogenaamde ‘reflatietrade’ is op dit moment waarover iedereen in professioneel vermogensbeheer het heeft. Als gevolg van een fors economisch herstel, overwegend in de tweede jaarhelft van 2021, zit er een rentestijging aan te komen, al dan niet in combinatie met een hogere inflatie.

Onder Biden gaat de reflatietrade van start, of beter, gaat hij door op zijn elan. Grondstoffen, groeilanden, smallcaps en cyclische waarden bieden dan een hefboom. Maar dat wil niet zeggen dat je groeiaandelen moet dumpen, integendeel. Dat zegt Philippe Gijsels (foto), hoofdstrateeg bij BNP Paribas Fortis.

‘So goes January, so goes the year’ is het spreekwoord op Wall Street. 2020 heeft aangetoond dat dit niet klopt en dat ‘events’ dit danig in de war kunnen brengen. Maar in de eerste handelsdagen van 2021 tekenen er zich enkele interessante tendensen af op de financiële markten. 

Enkele asset managers beginnen een ‘basket’ op te bouwen met aandelen die kunnen profiteren van een post-covid wereld waarin de groei weer aantrekt. Ook om in te spelen op een blauwe golf na Biden en meer investeringen in groene technologie en infrastructuur. Maar is technologie dan uit de gratie? Mogelijk bieden niet-genoteerde technologiebedrijven een alternatief. 

Om in aandelen te beleggen is een lange beleggingshorizon vereist. De reden is dat op korte termijn de koersen van aandelen fors kunnen fluctueren en dat er alleen op langere termijn een zinvolle uitspraak kan worden gedaan over de kansen op het te behalen rendement.

Weinig marktwaarnemers die erover praten, maar het volume aan obligaties met een negatieve rente zit wereldwijd weer fors in de lift. Dat kan niet anders dan bepalend zijn voor de markten de komende maanden.

‘Will it be four more years?’ Dat is de kernvraag in aanloop naar 3 november. Wordt Donald John Trump dan herkozen tot president van de Verenigde Staten? De wereld houdt zijn adem in. Politicologen voorspellen chaos, economen handelsoorlogen en klimaatexperts een existentiële ramp. Een duik in de psychologie van politiek en markt.