Les investissements dans des objets de collection physiques ou numériques sont de plus en plus fréquents dans les portefeuilles des investisseurs professionnels et fortunés. Selon Stephan De Haes, fondateur de la plateforme de connaissances Marktvizier, il ne s’agit pas d’un effet de mode, mais d’un changement structurel dans la manière dont les portefeuilles sont construits.
« L’architecture d’investissement classique ne suffit plus aujourd’hui, affirme d’emblée Stephan De Haes. L’investisseur du futur exige un portefeuille hybride : une base solide d’actifs traditionnels, complétée par des alternatives liquides qui étaient auparavant souvent inaccessibles ou insuffisamment comprises. »
M. De Haes est le fondateur de Marktvizier et le gestionnaire de portefeuille du Marketvision Capital Alternative Investment Fund, un fonds d’investissement alternatif européen réglementé. Depuis la Bulgarie, il gère cet AIF, qui combine des titres liquides classiques avec des investissements alternatifs tels que des actifs numériques et des droits musicaux. Par l’intermédiaire de Marktvizier, il guide les investisseurs en les formant à la stratégie de portefeuille et aux nouveaux marchés.
Le modèle 60/40 sous pression
Selon M. De Haes, les investisseurs sont confrontés à une réalité macroéconomique plus complexe qu’au cours des dernières décennies. L’inflation structurelle, les tensions géopolitiques et des marchés fortement portés par le sentiment rendent plus difficile l’obtention de résultats stables avec des portefeuilles classiques.
« Dans un tel environnement, le modèle traditionnel 60/40 ne fonctionne plus aussi bien. Les investissements alternatifs peuvent contribuer à déplacer la frontière d’efficience d’un portefeuille. Ce rôle est double. D’une part, ils constituent une forme de protection contre certains risques. D’autre part, ils ouvrent la porte à de nouvelles possibilités de rendement. Ils fonctionnent simultanément comme une couverture et une source d’opportunités asymétriques. »
Selon M. De Haes, cela ne signifie pas que les investisseurs doivent soudainement se tourner massivement vers les actifs exotiques. « L’objectif n’est pas de transformer tous les investisseurs en spéculateurs. Il s’agit de faire comprendre aux gens comment ces actifs fonctionnent et comment ils peuvent être judicieusement intégrés dans un portefeuille. »
Rareté
Dans l’univers des investissements alternatifs, M. De Haes s’intéresse principalement aux actifs pour lesquels la rareté joue un rôle évident. « Les actifs présentant un profil de rareté intrinsèque et un lien direct avec la demande ou la consommation retiennent toute mon attention. » Selon lui, le bitcoin est un exemple type d’un tel actif. « C’est devenu un macro-actif numérique doté d’un modèle d’offre unique. »
Mais il précise que d’autres catégories s’inscrivent également dans ce cadre. « Je considère les droits musicaux et les redevances comme des éléments défensifs. Leurs flux de revenus sont largement décorrélés des cycles de taux et de crédit. »
En outre, il existe des marchés de niche tels que les objets de collection, allant des voitures de collection aux guitares vintage. M. De Haes y voit du potentiel, mais aussi des limites claires. « Les performances historiques de certains produits vintage ou first edition sont difficiles à ignorer. Mais pour un portefeuille professionnel, cela reste une petite position satellite avec un risque plus élevé. »
Réalisme
La gestion des attentes est un thème clé des investissements alternatifs. « Des attentes réalistes sont essentielles pour maintenir la confiance, déclare Stephan De Haes. Les actifs numériques peuvent par exemple générer des rendements élevés, mais la volatilité est également forte. Historiquement, le bitcoin a généré des rendements à deux chiffres sur des cycles plus longs, mais aussi des baisses de plus de 70 %. »
D’autres solutions sont tout simplement intéressantes parce qu’elles génèrent des revenus plus stables. « Avec des actifs basés sur les revenus, comme les droits musicaux, on parle plutôt de rendements de l’ordre de 6 à 10 % par an. La véritable valeur ajoutée réside dans des flux de trésorerie prévisibles qui dépendent moins des aléas du marché boursier. »
FOMO
Selon lui, le rôle de la psychologie est un facteur souvent sous-estimé. « Les investissements alternatifs touchent souvent deux ressorts psychologiques puissants : la rareté et le récit. Cette combinaison pourrait inciter les investisseurs à prendre de mauvaises décisions. La FOMO (fear of missing out) est probablement l’émotion la plus courante et la plus dangereuse sur ces marchés. »
« Le défi pour l’investisseur professionnel est justement de reconnaître cette émotion, de la filtrer et de la remplacer par une architecture d’allocation basée sur des données qui résiste aux différents régimes de marché. »
Selon M. De Haes, les placements alternatifs exigent également plus d’analyse et de discipline que les placements traditionnels. La « due diligence est beaucoup plus importante ici que pour une action moyenne. »
Il se réfère à des exemples tirés de différents marchés. « Dans le monde des spiritueux, il existe des cas de fraude portant sur des fûts qui se révèlent inexistants. » Sur le marché des objets de collection, l’authenticité joue un rôle majeur. Et pour les actifs numériques, la sécurité est cruciale. « Le plus grand risque ne réside généralement pas dans l’actif lui-même, mais dans un manque de transparence ou de connaissance du marché. »
La base reste classique
Bien que les investissements alternatifs fassent l’objet de beaucoup d’attention, M. De Haes s’intéresse toujours à la situation d’ensemble des marchés financiers. Par exemple, il voit des opportunités dans les segments où le sentiment est devenu négatif, comme le secteur des logiciels aux États-Unis. L’énergie suscite de nouveau un intérêt marqué.
Malgré son intérêt pour les solutions alternatives, M. De Haes reste convaincu que le cœur d’un portefeuille reste traditionnel. « Je ne crois pas à la concentration au sein d’une seule classe d’actifs. Les actions de qualité jouent toujours un rôle central, tout comme la diversification entre les secteurs. L’énergie, l’automatisation, les matières premières et les marchés émergents offrent aujourd’hui des thématiques structurelles intéressantes. » Parallèlement, il met en garde contre les segments où les valorisations sont, selon lui, allées trop loin. « Je suis prudent à l’égard de certaines actions de croissance et de certains projets crypto qui offrent peu de transparence. »
« Réunir des options d’investissement diverses »
Les dernières tendances en matière d’investissements alternatifs seront abordées demain (28 mars) lors de l’événement Kapitaalkracht 2026 de Marktvizier, au Crowne Plaza à Anvers. Selon M. De Haes, « il s’agit avant tout d’un lieu de rencontre pour les investisseurs qui souhaitent aller au-delà d’une seule classe d’actifs. L’événement rassemble des intervenants issus de différents domaines, des marchés classiques aux investissements alternatifs. Nous plaçons délibérément le monde de l’investissement traditionnel à côté du nouveau. »
Dit is het slot van een tiendelige serie van Investment Officer België over passiebeleggingen.