Répartition des actifs

Après le podcast de deux semaines, on m’a demandé pourquoi les banques américaines font des achats. La raison en est la politique monétaire des États-Unis. La forte hausse des taux d’intérêt à court terme (et dans son sillage l’ensemble de la courbe des taux) améliore la marge d’intérêt (revenu net d’intérêt) des banques américaines.

La division entre les valeurs de croissance et les valeurs de rendement est moins dogmatique que ne le suggèrent les styles présentés comme des contrastes majeurs. En raison des variables utilisées, une entreprise peut apparaître dans les deux variantes de fonds de style et le chevauchement des indices est étonnamment important.

Des positions en obligations européennes à haut rendement (EHY) peuvent être constituées. Selon le gestionnaire d’actifs Oddo BHF Asset Management, de nombreux éléments plaident en faveur du segment de marché alors que les primes de risque et les spreads ont désormais suffisamment augmenté. 

C’est ce qu’affirme Alexis Renault (photo), responsable mondial du haut rendement, dans une interview accordée à Investment Officer.

Funds investing in emerging market bonds lost for the third quarter in a row when measured in dollars, but made a small gain in euros. 

Keytrade Bank a augmenté les positions de trésorerie dans ses portefeuilles et a également investi dans les métaux industriels au cours du premier semestre de l’année. Cela a permis de limiter les dégâts.

Le gestionnaire d’actifs Fidelity International pense que l’avenir est plutôt sombre. Selon Salman Ahmed, gestionnaire mondial de l’allocation d’actifs macro et stratégique, des banques centrales trop agressives pousseront l’économie à bout. Son collègue Taosha Wang, gestionnaire de portefeuille Multi Asset, souligne donc le positionnement défensif des portefeuilles du gestionnaire d’actifs.

Probabilité d’un atterrissage brutal de l’économie américaine

Dans l’allocation d’actifs de Belfius, la préférence va aux actions américaines et aux marchés émergents. Les stratèges sont sous-pondérés dans la zone euro.

C’est ce qui ressort d’un entretien avec Nicolas Deltour (photo), Head of Investment Strategy chez Belfius.

Les marchés d’actions sont encore surévalués malgré les baisses profondes que nous avons connues cette année. C’est l’avis d’Andrew Balls, CIO de Pimco, le plus grand investisseur obligataire actif au monde. Selon lui, une légère récession et une baisse des prévisions de bénéfices ne sont pas encore suffisamment prises en compte.

L’entreprise américaine Strive Asset Management sait comment aborder le sentiment d’une partie des Américains. Strive a lancé deux ETF cette semaine. L’un est baptisé «God Bless America» et porte le symbole ticker YALL, l’autre ETF porte le symbole ticker DRLL et investit principalement dans le pétrole et le gaz (76 %). Depuis, les médias les ont surnommés les ETF anti-Woke.

Les prévisions actuelles de bénéfices sont fausses. Les analystes tablent sur un atterrissage en douceur, plutôt que sur une récession. Les marchés boursiers pourraient facilement chuter de 15 % supplémentaires. 

C’est ce qu’a déclaré Luca Paolini de Pictet Asset Management lors d’une table ronde avec des journalistes à Amsterdam mercredi. L’hiver va être long», soupire le stratège en chef avant même d’expliquer son point de vue actuel.