Répartition des actifs

Dans la recherche de rendement, un sentiment de «tais-toi et prends mon argent» commence à émerger dans le monde des obligations d’entreprise à haut rendement. Les investisseurs seraient bien avisés d’être plus prudents en allouant des fonds aux marchés à haut rendement. Il est dangereux de rester dans le segment le plus risqué en pensant que tout ira bien pendant encore six mois.
 

Le développement alarmant des prix de gros aux États-Unis et dans la zone euro n’annonçait rien de bon, mais les derniers chiffres sur l’inflation de base publiés récemment outre-Atlantique ont affiché une trajectoire raisonnable. Avec une augmentation de 0,1 % à peine en glissement mensuel, ils sont même inférieurs aux prévisions et viennent ainsi briser la tendance inquiétante qui a vu l’inflation augmenter en moyenne de 0,7 % chaque mois au cours du dernier semestre.  

Wagner (Banque de Luxembourg Investments) estime que les économies occidentales vont ressortir affaiblies par la crise sanitaire, avec une inflation plus forte et un endettement privé pharaonique. Le positionnement de son fonds est défensif, en dépit d’une exposition sur les actions proche de 70% des actifs sous gestion.

Ces dernières années, les portefeuilles factoriels sont restés loin derrière le marché boursier. Maintenant que tous les facteurs sont relativement bon marché, les perspectives à long terme semblent très bonnes. C’est ce qu’affirme Guido Baltussen, responsable de l’investissement factoriel chez Robeco, dans une conversation avec la plateforme sœur Fondsnieuws.

Keith Ney (Carmignac) souligne le contexte qui reste favorable aux performances boursières, tandis que la Chine reste un segment à privilégier au niveau global, tant pour les actions que pour les obligations. 

L’exigence des critères de durabilité s’accroit à un rythme rapide. L’Article 8 de la nouvelle législation SFDR deviendra la limite inférieure pour parler de produit durable, et l’Article 9, encore plus strict, sera la norme pour les produits et fonds d’investissement véritablement ‘verts’. De même, il ne faut pas sous-estimer l’impact du Principal Adverse Impacts Reporting.

Chaque jour, James Beaumont, Head of Multi Asset Portfolio Management chez Natixis IM, et son équipe se demandent jusqu’où les marchés actions peuvent encore aller. Selon lui, le problème qui empêche actuellement les investisseurs multi-actifs de dormir est cependant tout autre. Que doivent-ils faire avec les obligations d’État ?

La performance relative des marchés émergents par rapport aux marchés développés est cyclique. Actuellement, nous nous trouvons dans un cycle baissier. Aujourd’hui, presque tout le monde est négatif, mais surtout en Chine, il existe des entreprises affichant d’énormes flux de trésorerie qui sont très innovantes et offrent des opportunités pour un gestionnaire actif.

Selon l’investisseur en technologiques Richard Clode, de Janus Henderson, les entreprises émergentes du secteur de la technologie sont souvent largement surestimées. « Être cynique est un art », déclare-t-il. Mais il est frappant de constater qu’il voit également des opportunités dans les entreprises des marchés émergents qui doivent encore faire le pas d’une introduction en bourse. 

Le marché obligataire est dans le marasme. La valeur de la dette mondiale à rendement négatif est passée à plus de 16 000 milliards de dollars, soit le niveau le plus élevé depuis six mois. Pourtant, tous les investisseurs obligataires ne sont pas préoccupés par les rendements négatifs.