Répartition des actifs

Les banques centrales ont maintenant clairement indiqué qu’elles retiraient leur pied de l’accélérateur en ce qui concerne leurs politiques monétaires généreuses. Néanmoins, il semble que les investisseurs devront également composer avec l’inflation et la croissance économique au cours de l’année à venir. Les effets des mesures de relance monétaire et budgétaire sont importants. En particulier, les investisseurs obligataires qui ont une longue sensibilité aux taux d’intérêt subiront des pertes. La devise : «choisissez court et gardez-le au sec».

Janus Henderson Investors vient de lancer deux nouveaux fonds, qui permettent au gestionnaire d’élargir son offre durable. Les fonds visent un niveau de pureté élevée, avec une exposition minimale de 50% du chiffre d’affaires sur les objectifs du développement durable des Nations Unies. 

La confiance dans les investissements chinois a été durement touchée par le récent renforcement de la réglementation chinoise. Toutefois, le gestionnaire de fonds Fidelity International estime que la croissance chinoise est intacte et qu’il existe des opportunités pour les investisseurs à long terme, car les tendances sous-jacentes sont restées intactes malgré l’intervention accrue de l’État.

Pimco ne s’inquiète pas trop du ralentissement économique et de la hausse de l’inflation, car ils sont en grande partie liés à une disruption temporaire. Les opportunités sur les marchés du crédit et des obligations sont devenues plus rares et les trouver nécessite beaucoup d’efforts.

C’est ce qui ressort d’un entretien avec Eve Tournier, responsable European Credit Portfolio Management chez Pimco et gestionnaire du GIS Euro Credit Fund, entre autres.

À mesure que les gouvernements et les banques centrales réduisent leurs programmes de soutien, les défaillances et les restructurations d’entreprises vont se multiplier. Pour les investisseurs en distressed debt, un rendement particulièrement attractif de 15 % par an est en vue. 

L’allocation d’actifs d’un assureur est différente de celle d’un gestionnaire de patrimoine traditionnel ou d’une banque privée. D’une part, il y a les dispositions imposées par le régulateur et, d’autre part, les engagements à long terme. Les faibles rendements des obligations d’État constituent également un défi pour AG Insurance, une situation qui est contrée par une augmentation stratégique de la pondération des actions et l’ajout de classes d’actifs alternatives.

L’analyse macro-économique de Chahine Capital montre que les actions européennes et la « Value » sont maintenant les plus intéressantes dans ce cycle. La prime de risque européenne est particulièrement élevée. Les actions italiennes ont un fort potentiel de revalorisation.

Fondé en 1998, Chahine Capital est un pionnier de la gestion quantitative d’actions. Il s’agit d’un gestionnaire d’actifs indépendant basé à Luxembourg, Paris et Francfort qui gère 1,8 milliard d’euros et emploie 18 personnes. 

Le gestionnaire d’actifs louvaniste Capricorn Partners affirme que la pollinisation croisée entre les fonds investissant dans des actions cotées en bourse et les fonds de capital-risque constitue un atout unique. La présence locale à Louvain, un berceau de l’innovation et du développement, est également un avantage. 

Paul Jackson, global head of asset allocation chez Invesco, privilégie aujourd’hui les actifs cycliques. Il est clairement surpondéré en actions et dans l’immobilier, et se tourne à cette fin principalement vers les marchés émergents. Il continue de sortir des obligations à haut rendement, tandis que les obligations d’État et l’investment grade ne sont pas du tout intéressants.  

Les taux d’intérêt américains à 10 et 30 ans se rapprochent du sommet de leur canal de tendance. Ces taux d’intérêt sont d’une importance capitale pour l’évolution future des actifs à longue durée. 2 pour cent sur le segment des 10 ans semble être un point de rupture. Une stratégie de type barbell entre valeur et croissance peut offrir une solution.