Répartition des actifs

Jan Longeval, fondateur de Kounselor Consulting SA et Adjunct Professor à la Vlerick Business School, commente à notre demande un article récent de Bloomberg qui constate que trois géants ont de plus en plus la main sur le marché des produits passifs. Il nuance l’affirmation et plaide pour un débat rationnel. Il émet également quelques réserves concernant le débat gestion active/passive basées sur ses propres recherches, qui ont abouti à son best-seller ‘Dieu ne joue pas aux dés avec la Bourse’, qu’il a écrit l’année dernière.

Les asset allocators d’ING Belgique estiment que le coronavirus constitue l’excuse parfaite pour une correction sur le marché boursier. Le stratège Steven Vandepitte est légèrement sous-pondéré en actions.

Earning no yield on gold is better than a negative yield on bonds. Therefore investors should shift the allocation of their portfolios from negative yielding bonds to gold, according to Quintet.

Quintet (formerly KBL European Private Bankers) is positive about alternatives and tends to have an overweight in gold both for the long and short term.  

Après avoir connu quelques années difficiles, Carmignac Patrimoine a relevé la tête en 2019. La stratégie reste axées sur les belles valeurs de croissance américaines, avec également une montée en puissance des pays émergents et de la Chine. 

Dans un environnement incertain pour l’économie globale, Paolini (Pictet AM) souligne les attraits de la dette émergente et des marchés boursiers, mais évite une exposition sur les actions américaines, dont la valorisation lui semble désormais excessive. 

Les marchés obligataires ont réalisé en 2019 une très belle performance. La fin de l’année 2018 avait été fort secouée par les incertitudes qui régnaient au niveau macro-économique, dont nettement celles liées à l’impact de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. En 2019, les banques centrales ont pris les mesures nécessaires en assouplissant les conditions monétaires. En conséquence, les marchés ont été rassurés, les taux d’intérêts qui étaient déjà fort bas ont à nouveau diminué pour passer en territoire négatif dans la plupart des pays en Europe.

Pour Rothschild & Co, le moment a rarement été aussi opportun pour s’exposer sur la value, avec un écart de valorisation qui atteint désormais des sommets historiques par rapport aux valeurs de croissance. Le gestionnaire français également annoncé le lancement prochain d’une gamme de fonds durables. 

Les investisseurs devraient déplacer l’allocation de leur portefeuille des titres à rendement négatif vers l’or. En termes relatifs, l’or offre une diversification plus attrayante et plus efficace que les obligations. 

C’est ce qu’affirme Quintet, le nouveau nom de KBL European Private Bankers, dans ses perspectives pour 2020. La banque privée est positive quant aux alternatives et adopte une surpondération en or aussi bien à court qu’à plus long terme. 

Lyndon Man table sur un environnement économique qui devrait rester globalement favorable aux obligations, et prône une approché thématique en favorisant la Chine et la dette d’entreprises européennes.