Asset allocatie

Van paniek is nog geen sprake. Maar deze zomer viel niet te ontkomen aan de gure realiteit van dalende dekkingsgraden. Drie specialisten over de uitdagingen van de lage rente voor pensioenbeleggers.

Pensioenfondsen schroeven hun belangen in vastgoed op. Prijzen zijn weliswaar fors gestegen, maar de risicopremies blijven doorgaans aantrekkelijk, stellen vastgoedexperts. Wel wordt een goede selectie belangrijker.

Jan Vergote, beleggingsstrateeg bij Belfius Bank, blijft weg van pure overheidsobligaties.

Vergote: ‘Binnen onze obligaties zorgen we voor een goede diversificatie, weg van pure overheidsobligaties. Zo hebben we een mooie mix van gestructureerde beleggingen, hoogrentende en groeilandobligaties.

Aandelenmarkten bevinden zich in het bovenste deel van hun trading ranges. Het opwaarts potieel voor aandelen is beperkt, volgens ABN Amro MeesPierson.

In de komende jaren moeten beleggers rekening houden met een toename van de geopolitieke risico’s., stelt Schroders in een persbericht. Keith Wade, hoofdeconoom bij Schroders, onderzocht wat de impact is op beleggingsportefeuilles en welke strategie beleggers het beste kunnen volgen als geopolitieke risico’s toenemen.

Met centrale banken weer in de verruimingsmodus schroeft Invesco het risico in de portefeuilles flink op. Het Amerikaanse fondshuis verhoogt haar positie in aandelen, vastgoed en high yield obligaties, en gaat tegelijkertijd nog zwaarder onderwogen in staatsobligaties, ook al ziet het in de verte een recessie opdoemen.

Vermogensbeheerder Invesco kiest voor het nemen van meer risico in de modelportefeuille, nu de rentes op staatsobligaties naar historisch lage niveaus zijn gedaald en de centrale banken hun beleid weer versoepelen. Dat blijkt uit een persbericht.

Emerging market debt, liefst in dollars of anders in de lokale munt, is volgens BNP Paribas AM de best renderende beleggingscategorie voor de komende vijf tot zeven jaar. Intussen moet de Europese belegger wegblijven van Amerikaanse staatsobligaties, mede vanwege de hoge hedgekosten ervan.

Dat schrijft BNP Paribas AM in de deze week gepubliceerde lange termijn asset allocatie voor 2019 en verder. 

Vanuit diversificatie-oogpunt kunnen Nederlandse pensioenbeleggers best grotere belangen nemen in AEX-bedrijven. In geen enkel ander land volgen beleggers zo slaafs de portefeuilletheorie als in Nederland.

De inversie van de yieldcurve, een inkoopmanagersindex op het laagste punt sinds 2009, en dalende exportorders. Het zijn allemaal historische tekenen die erop wijzen dat een recessie in aantocht is. Maar zo’n vaart zal het niet lopen, denken ze bij Capital Group, dat desondanks een voorkeur heeft voor kwaliteitsaandelen.