Beleggen

De economische groei in de eurozone is inmiddels bijna tot stilstand gekomen. In Frankrijk en Italië was zelfs sprake van krimp, en de Duitse economie kwam in het vierde kwartaal krakend tot stilstand. Toch stijgen de Europese aandelenmarkten opgewekt door. Zijn ze losgezongen van de werkelijkheid? Nee hoor, vindt Philipp Schweneke (foto), beheerder van het DWS European Opportunities fonds.

De wereld van dividendbeleggen is er een van vele tegenstellingen. Aan de ene kant hebben dividendaandelen de wind in de zeilen vanwege de aanhoudende search for yield, record dividenden en de groeiende vraag naar inkomstengenererende beleggingen. Aan de andere kant zijn de waarderingen aan de hoge kant, is het dividendrendement in de record bullmarkt minder relevant geworden in relatie tot het totaalrendement en hebben traditionele hoekstenen in een dividendportefeuille te kampen met grote uitdagingen die businessmodellen onder druk zetten.

De wereld van dividendbeleggen is er een van vele tegenstellingen. Aan de ene kant hebben dividendaandelen de wind in de zeilen vanwege de aanhoudende search for yield, record dividenden en de groeiende vraag naar inkomstengenererende beleggingen.

De wereldeconomie is in betere vorm dan gedacht. De zorgen over seculiere stagnatie zijn overdreven. De lage groeicijfers van de afgelopen jaren zijn het gevolg van een langdurig schuldafbouwproces dat waarschijnlijk op een gegeven moment zal omkeren.

Alternatieve beleggingen bieden momenteel betere beloningen dan eenvoudige aandelen- of vastrentende waardenbeleggingen. Vooral als hierbij de focus ligt op inkomensgenererende beleggingen die weinig gevoelig zijn voor de economische cyclus en met vaste of aan inflatiegerelateerde cashflows.

De hoeveelheid vermogen in de twaalf trend & thema fondsen van Robeco en RobecoSAM is in drie jaar tijd verdubbeld naar ruim 11 miljard euro. ‘We gebruiken niet de benchmark als startpunt, maar daar waar de wereld naartoe gaat. Een manier van denken die wint aan populariteit.’

De instroom in wereldwijde open end beleggingsfondsen is in een jaar tijd bijna verdubbeld naar zo’n 1600 miljard dollar. Het overgrote deel van de instroom ging naar obligatie-beleggingsfondsen.

De wereldwijde dividenden zijn in 2019 gestegen met 3,5 procent naar een nieuw record van 1430 miljard dollar. Vooral Noord-Amerika, opkomende markten en Japan waren drijvers achter de groei.

CIO Lars Dijkstra van Kempen Capital Management en CEO Saker Nusseibeh van Hermes International hebben namens de club van 300 een brief geschreven in een reactie op de boodschap van Larry Fink dat BlackRock duurzamer gaat beleggen. Dijkstra en Nusseibeh heten BlackRock ‘van harte welkom in de beweging die al enkele jaren bezig is’.

Nederlandse aandelen kenden een prima jaar in 2019. Zowel in absolute zin, als in vergelijking met Europese aandelen. Die prestatie staat niet op zichzelf. Ook over langere periodes weten Nederlandse aandelen de bredere Europese markt te verslaan. Toch hebben beleggers massaal geld onttrokken aan deze categorie in de afgelopen jaren.