Beleggen

Europa’s belangrijkste financiële toezichthouder lijkt verbaasd te zijn over de “opmerkelijke veerkracht” van de financiële markten in de EU in het licht van de langer-hoger-renteomgeving. Voor de toekomst waarschuwt Esma beleggers voor een hoog risico op correcties, vooral in veelal moeilijk te waarderen private markten zoals vastgoed. 

Het slechte beursjaar 2022 bleek voor vermogensbeheerders geen reden om een andere koers te varen in 2023. De hardste dalers uit het eerstgenoemde jaar bleken in het afgelopen jaar ook de sterkste stijgers. ‘Zoals het hoort.’

Niet alleen de Amerikaanse commerciële vastgoedmarkt kampt met historisch lage prijzen door renteverhogingen en de trend van thuiswerken. Ook Europa zit in de problemen. Partijen met grote blootstelling aan deze sector worden hard geraakt, terwijl renteverlagingen uitblijven. 

Ondanks het wijdverspreide, voorzichtige optimisme zeggen sommige economen dat de wereldeconomie nog steeds het risico loopt op een recessie en dat we misschien nog niet van de inflatie af zijn. Guy Wagner, chief investment officer bij Banque de Luxembourg Investments (BLI), zet de bear case uiteen.

Terwijl de Bank of England deze week opnieuw haar zorgen uitte over de risico’s van private credit, stelde Harvey Schwartz, ceo van The Carlyle Group, onomwonden dat die zorgen overdreven zijn. 

Terwijl de Bank of England deze week opnieuw haar zorgen uitte over de risico’s van private credit, stelde Harvey Schwartz, ceo van The Carlyle Group, onomwonden dat die zorgen overdreven zijn. 

Aandelen krijgen in de flexibele premieregeling van het nieuwe pensioenstelsel meer gewicht. ‘Aandelen zorgen op de lange termijn voor meer rendement en wij denken dat jongeren daarbij gebaat zijn’, zegt Reiniera van der Feltz, uitvoerend bestuurder van SBZ Pensioen en verantwoordelijk voor het vermogensbeheer. ‘Met het oog daarop voegen we aan het lifecycle-beleggen een module toe die puur uit aandelen bestaat.’

‘Europese obligaties zijn een once in a lifetime opportunity. Andere assets zullen lagere rendementen opleveren in 2024’, zeggen Lowie Debou en Ronald Van Steenweghen van Degroof Petercam Asset Management. Het duo beheert obligatiefondsen die zich puur op Europese overheden richten en kloppen daarmee sinds enkele jaren de benchmark.

De keuze van banken om voor 2023 in te zetten op een herstel van technologiefondsen, heeft goed uitgepakt. Duurzame fondsen hadden het afgelopen jaar daarentegen opnieuw moeilijk. Opvallend is dat veel actieve fondsmanagers de benchmark weer niet konden bijbenen. 

Voorzichtigheid in het beleggingsbeleid won niet de hoofdprijs in 2023. Uit vrees voor een (milde) recessie namen drie van de vijf grote Nederlandse private banken afgelopen jaar niet echt afscheid van een onderweging in aandelen, terwijl die beleggingscategorie uiteindelijk floreerde. Dat leverde een verschil op in relatieve performance van een procentpunt of meer.