Beleggen

In de Verenigde Staten wordt momenteel genadeloos afgerekend met het streven naar ideologische doelen ten koste van het vermogen van anderen. Een reeks unieke rechtszaken over de fiduciaire taak van asset managers legt de kern bloot van de Amerikaanse economie: politieke spelletjes zijn voor eigen rekening, voor beleggers telt alleen het directe financieële rendement.

De Amerikaanse obligatiemarkt is de belangrijkste en meest liquide financiële markt ter wereld en is volop in beweging. November was een van de beste maanden in decennia. Optimisme heerst.

Beleggers in private markten moeten het volgend jaar hebben van bedrijven in het middensegment die een lage schuldenlast hebben en zich lenen voor operationele verbetering. Financial engineering en gokken op oplopende waarderingen gaan de komende tijd niet de gewenste rendementen opleveren.

De hogere rentes, het tempo waarin centrale banken hun tarieven zullen verlagen, een mogelijke recessie en regelgeving op het gebied van duurzaamheid en digitalisering. In hun verwachtingen voor 2024 benoemen experts en columnisten van Investment Officer dit als de belangrijkste thema’s. 

In onderstaande line-up vertellen onze columnisten en kennisexperts welke uitdagingen zij verwachten binnen hun vakgebied voor komend jaar. Waarmee ze meteen antwoord geven op de vraag over welke thema’s u bijdragen van hun hand kunt verwachten in 2024.

Meerdere Europese fondsen zijn de afgelopen jaren religieuze principes gaan gebruiken als basis voor hun investeringsbeslissingen. Impactcriteria, uitsluitingen en ESG-factoren (Environmental, Social and Governance) spelen een dominante rol bij het bepalen van de inhoud van deze portefeuilles, net als directe instructies van kerken.

Consumenten voelen nog steeds de pijn van de bovengemiddelde geldontwaarding in hun portemonnee, ook al is de inflatie in 2023 fors gedaald ten opzichte van de piek in 2022. Dat vertaalt zich in behoudend consumentengedrag. Aankopen worden uitgesteld of men zoekt naar een goedkoper alternatief. Zelfs de fabrikanten van luxe artikelen blijken niet immuun te zijn voor de prijsbewustere consument.

‘Small- en midcap aandelen bleven recent achter qua performance. Een rentedaling zou steun bieden aan aandelen en zeker aan small- en midcaps in het bijzonder’, zegt Rik Dhoest, medebeheerder van het Nagelmackers Small & Midcap fonds.

Banken zien volop goede beleggingsmogelijkheden voor 2024, ook al zijn de verwachtingen over de hele linie voor aandelen min of meer neutraal. Kansen voor stock pickers dus? Met hun fondstips voor Investment Officer zetten ABN Amro en ING in ieder geval in op actief beheerde fondsen. Van Lanschot Kempen beveelt toch bij twee van de drie tips een ETF aan.

De vastrentende markten komen uit het slop, aangemoedigd door het vooruitzicht op een dalende rente op de middellange termijn. Ondanks aanhoudende macro-economische uitdagingen zou er volgens sommigen een nieuw gouden tijdperk voor obligaties kunnen aanbreken. Strategen en portfoliomanagers onderstrepen allemaal de noodzaak om kieskeurig te zijn.

ING-Hoofdeconoom Peter Vanden Houte en ING-strateeg Steven Vandepitte verwachten een zachte landing van de economie. Hoewel er wel een kwartaal van krimp kan aankomen, zou 2024 afsluiten met een beperkte groei. Dit houdt een actieve beleggingspolitiek in, met nadruk op aandelen van bedrijven met sterke balansen en investmentgrade obligaties.