Beleggen

Veel asset managers houden een slag om de arm met hun rentevoorspellingen voor de tweede jaarhelft. Maar daaraan heeft Franck Dixmier, global CIO bij Allianz Global Investors, weinig boodschap. ‘Het monetaire beleid begint nu écht te bijten.’

De  centrale bankiers van de Federal Reserve verwachten een rentepiek tussen 5,5 en 5,75 procent, zo blijkt uit de meest recente dot-plot. Dat is een half procentpunt hoger dan de voorspellingen, die het Amerikaanse stelsel van centrale banken in maart publiceerde.  

Beleggingsfirma’s die zich afvragen wat te doen met kunstmatige intelligentie, kunnen zich het beste richten op de lange termijn. Ze hoeven niet ongerust te zijn over de aanzienlijke baanverliezen, die voortvloeien uit de adoptie van artificiële intelligentie. 

De wereldeconomie zal namelijk worden ondersteund door productiviteitswinsten uit de AI-revolutie. Hierdoor worden de negatieve effecten van een vergrijzende beroepsbevolking verzacht.

‘Active management is a sham — no wonder my returns are suspect’, schrijft Stuart Kirk, FT-columnist en voormalig portfoliomanager, in zijn jongste aanval op actief beheer. Hij laat echter wel een belangrijk “detail” buiten beschouwing.

Euro bedrijfsobligaties zijn tegenwoordig in trek en dat heeft alles te maken met de verbeterde aanvangsrendementen en de neiging van investment-grade obligaties om het in tijden van economische recessie beter te doen dan bijvoorbeeld hoogrentende obligaties. 

De ECB wil de relatief kleine Europese markt voor rampenobligaties nieuw leven inblazen, maar zal dan wel een aantal obstakels moeten wegnemen, zeggen experts.

De negatieve correlatie tussen obligaties en aandelen is geen zekerheid meer als gevolg van de structureel hogere inflatie in het komende decennium. Het is daarom ‘absolute noodzaak’ geworden om de klassieke 60/40 portefeuille aan te vullen met alternatives. 

Dat zei global market strategist Vincent Juvyns van JP Morgan Asset Management dinsdagavond tijdens de presentatie van de vooruitzichten voor de tweede jaarhelft in Amsterdam. 

De dalende inflatie overtreft de verwachtingen, maar het gevaar schuilt in de onvoorspelbare volatiliteit ervan. De sleutels tot succes: ‘cash, waarde-aandelen en een draai uit dollar-beleggingen’.

In mei stegen de consumentenprijzen in de EU met 6,1 procent ten opzichte van het voorgaande jaar, het laagste niveau sinds februari 2022 en iets lager dan de door economen voorspelde 6,3 procent. In de Verenigde Staten is de inflatie inmiddels gezakt tot onder de 5 procent, het laagste niveau in twee jaar.

Diversificatie is de enige free lunch voor beleggers, zo stelt de quote die wordt toegeschreven aan Nobelprijs winnaar Harry Markowitz. Het concept hierachter is intuïtief: verlies in de ene positie wordt gecompenseerd door een positief rendement in een andere positie, waardoor het portefeuillerendement gelijkmatiger en minder volatiel wordt.

Het ACATIS AI Global Equities fonds is one to watch voor stockpickers en fondsbeheerders, die vrezen dat op een dag kunstmatige intelligentie hun baan overbodig maakt. ‘In bijna de helft van de gevallen selecteert het model bedrijven die wij niet kennen en waarschijnlijk veel andere fondsmanagers ook niet.’

Beleggers blijven zich zorgen maken over commercieel vastgoed.