Beleggen

Lange periodes waarin de Fed de rente stabiel hield, waren periodes van uitzonderlijk goede rendementen voor zowel aandelen als obligaties, zo blijkt uit onderzoek. Beleggers verwachten een vergelijkbaar patroon voor dit jaar, al zal het ‘waarschijnlijk niet allemaal van een leien dakje gaan’.

Échte impactbeleggingen zijn nog altijd hoofdzakelijk gericht op institutionele beleggers of grote family offices, vaak via private-equity-achtige structuren. Senior fund advisor Peter Pauw van ABN Amro pleit voor meer publieke of beursgenoteerde vehicles die geschikt zijn voor particuliere fondsen. 

Dat zegt hij in gesprek met Investment Officer. 

Ondanks het relatieve herstel van aandelen en obligaties in de eerste maanden van dit jaar, heeft BlackRock het vertrouwen in de klassieke 60/40 portefeuille verloren. Een periode van hogere volatiliteit en een hoger inflatieniveau vereist een nieuw aanpak ten aanzien van de tactische en de strategische portefeuille, stelt de Amerikaanse asset manager. Het is een visie die de Nederlandse vermogensbeheerder Optimix al in sinds lang in de praktijk brengt. 

Het korte eind van de Amerikaanse rentecurve golft wild op en neer dit jaar. Verklaringen voor de krachtige bewegingen te over, maar de consensus is ver te zoeken.

Vorige week bereikte de spread tussen Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van één en drie maanden een historisch hoogtepunt van ruim 170 basispunten, om vervolgens in een oogwenk te halveren.

Beleggers blijven moeite hebben met het inschatten van het kredietrisico en het verloop van rentetarieven.

Het effectieve rendement op de ICE BofA US en Euro High yield indexen bedroeg eind vorige maand respectievelijk 8,3% en 7,2%. Hoewel deze niveaus vanuit historisch perspectief zeker in Europa attractief lijken, moet een vergelijking gemaakt worden met het rendement op bedrijfsobligaties van hogere kredietkwaliteit en de risicovrije rente. Daarbij maken beleggers traditioneel gebruik van spreads.

De Europese Centrale Bank en het hoogste verzekeringsorgaan van de EU hebben gewaarschuwd dat bedrijven en huishoudens onvoldoende verzekerd zijn tegen klimaatgerelateerde rampen, waardoor het risico van financiële instabiliteit en economische crises toeneemt.

De Europese Unie wil de Green Deal financieren met meer duurzame beleggingsproducten. Wet- en regelgeving moet uniformiteit en transparantie stimuleren, waardoor beleggers sneller groen gaan investeren. De vraag is welke rol de Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) gaat spelen.

Voor opkomende landen aandelenfondsen is het jaar 2023 begonnen zoals de meeste kalenderjaren het afgelopen decennium eindigden, namelijk met een underperformance in vergelijking met ontwikkelde markten. Ondanks die welhaast structurele underperformance blijven beleggers aanhoudend optimistisch.

Fondshuizen herkennen de kritiek van banken op biodiversiteitsfondsen, maar hekelen de argumenten over een gebrek aan data en schijnliquiditeit. Volgens hen is het een excuus om maar niet te “hoeven” handelen. 

‘Men blijft op het hekje zitten. Dat is een keuze, maar wél een met gevolgen: dat de biodiversiteit achteruit blijft gaan.’ Aan het woord is hoofd portfoliomanagement Stephan Langen (foto) van ASN Impact Investors.