Beleggen

De Europese centrale bank heeft donderdag aangekondigd de rente met een half procentpunt te verhogen, een grotere stap dan de eerder verwachtte 25 basispunten. Verder zal het nieuwe crisis-instrument TPI de oplopende renteverschillen tussen landen in de eurozone moeten gaan drukken. ‘De ECB maakt tempo, maar deze strategie heeft aanzienlijke risico’s.’

Wie zich beperkt tot de papieren werkelijkheid ziet dat asset managers op het gebied van ESG steeds meer op elkaar lijken. Maar wie verder kijkt, ziet een ander beeld: Europese asset managers blijven niet alleen aan kop, maar zetten hun papieren beloftes ook om naar daadwerkelijke ESG-integratie. 

Terwijl Amerikaanse bedrijven hun winstverwachtingen massaal bijstellen en de angst voor een recessie en voor wanbetalingen toeneemt, kiezen verschillende beleggers juist dít moment uit om te zeggen: een goede gelegenheid om high yield te kopen.

‘Een zeldzame kans om in high yield te stappen’, opperde obligatiestrateeg David Furey van State Street Global Advisors vorige week in een marktvisie. ‘Een fantastische koopkans voor Amerikaans high yield’, mailde het Haagse beleggingsadvieskantoor Candoris rond hetzelfde moment. 

Onder druk van de aanhoudend hoge inflatie in de eurozone zou de Europese Centrale Bank er donderdag voor kunnen kiezen om de reeds aangekondigde renteverhoging met 25 basispunten te verdubbelen. De financiële markten zetten zich steeds meer schrap voor zo’n grote verhoging, onder meer vanwege de recente zwakte van de euro ten opzichte van de dollar.

Na een underperformance in het eerste kwartaal, wist de index voor opkomende landen een outperformance te realiseren ten opzichte van de MSCI World in het tweede kwartaal. Dit kwam volledig op het conto van China, dat het tweede kwartaal positief afsloot, terwijl vrijwel alle andere aandelenmarkten aanzienlijke verliezen leden.

Amper 7 van de eerste 35 bedrijven in de Amerikaanse S&P 500 index die hun tweedekwartaalresultaten hebben bekendgemaakt, trok daarna zijn verwachte winst per aandeel voor Q3 2022 op. Toch hebben aandelenanalisten hun verwachtingen vrijwel ongemoeid gelaten. 

77 procent van de bedrijven zag hun verwachtingen voor het derde kwartaal van 2022 neerwaarts bijgesteld worden. De gemiddelde geschatte verandering bedraagt volgens macro-economisch onderzoeksbureau The Earnings Scout meer dan 3 procent.

Terwijl Canadese en Australische pensioenfondsen hun beleggingen in infrastructuur de komende jaren opvoeren, zijn hun Europese tegenhangers zich slechts in beperkte mate bewust van de voordelen van deze activaklasse, waardoor zij mogelijk extra rendementen mislopen die zij voor hun cliënten zouden kunnen realiseren.

Dat bleek tijdens een studie van de World Pension Council, die onlangs werd gepresenteerd in Parijs. Investment Officer Luxembourg woonde de aansluitende discussie over infrastructuur bij. 

De eurozone oogt steeds zwakker. De euro gleed deze week af naar pariteit met de dollar, en er dreigt een schuldencrisis in Italië als de rente verder stijgt. Die crisis komt dichterbij. Premier Mario Draghi kondigde donderdag zijn vertrek aan. Daardoor is (het herstel van) de stabiliteit van de euro alles behalve zeker.

Een voorkeur voor snelgroeiende midcap-bedrijven en fondsen met strenge duurzaamheidscriteria drukken in de huidige marktomgeving op de relatieve prestaties van de door vier Nederlandse banken geselecteerde fondstips voor 2022. De keuzes voor beleggingsfondsen met een waardestijl brengen verlichting.

Hoewel olieprijzen zo’n 30 dollar onder top van eerder dit jaar staan en bijna 50 dollar lager staan dan op het eerdere hoogtepunt in 2008, hebben de collectieve energieprijzen deze maand een nieuw record aangetikt. Energie bestaat uit veel verschillende componenten, maar toch nog altijd voor 84 procent uit fossiele brandstoffen. In 2001 was dat 86 procent.