Beleggen

Door de stijgende rente lopen de verliezen op obligaties sterk op. Enkele weken terug zorgde dat al voor problemen in de Britse pensioensector, waar door ingrijpen van de centrale bank een faillissement kon worden voorkomen. De hefboomproducten die de Britse pensioenfondsen in de problemen brachten, zorgen nu ook voor de eerste margin calls bij de Nederlandse pensioenfondsen.

Stijgende rente drijft hypotheekbetalers en de huizenmarkt in een hoek. Nu vastgoedmarkten steeds meer tekenen van een neergang vertonen, uitten de ECB en het IMF hun bezorgdheid over de mogelijke gevolgen voor de financiële stabiliteit. ‘Neerwaartse druk op de huizenprijzen leidt tot cyclische risico’s’, waarschuwt de ECB.

De wereld is plotsklaps veranderd. Financiële markten zijn hard wakker geschud. Met als aanleiding geen naderende recessie, maar een ongekende inflatieschok en een late diametrale koerswijziging van centrale banken. Obligatiemarkten zijn geschrokken en rentes in de hele westerse wereld zijn plotseling omhoog geschoten na decennia van langzaam omlaag kabbelen. Wat is er aan de hand in de obligatiemarkt?

Het derde kwartaal van 2022 is tot een einde gekomen en waar aanvankelijk opluchting en optimisme over mogelijk tanende inflatie een impuls gaf aan het sentiment op wereldwijde aandelenmarkten, namen in de loop van het kwartaal de zorgen over de historisch hoge inflatie, het wereldwijd verkrappende monetair beleid, recessieangst, en het onvoorspelbare verloop van het gewapende conflict in Oekraïne de overhand.

De overnamemarkt krijgt opnieuw een knauw, nu banken wereldwijd miljarden verliezen op leningen aan private equity. Het gaat om kredieten die de banken hadden willen doorverkopen aan professionele beleggers, maar door de gestegen rente lukt dat niet. Daarom worden ze terughoudend met de financiering van overnames.

Veel beleggers zitten op het vinkentouw om opnieuw in de zwaar gehavende obligatiemarkt te stappen als de bodem in zicht komt. Maar instappen doet een slimme belegger juist nu. ‘Wie grofweg zes maanden voor én na de piek systematisch in obligaties stapt, kan rekenen op 5 tot 7 procent rendement.’

De VIX-index wordt bepaald aan de hand van S&P 500 call- en putopties. Het meet feitelijk de implied volatility, dus de toekomstige volatiliteit om de prijs van de onderliggende optiecontracten te rechtvaardigen. Als basis voor het prijzen van opties wordt het Black-Scholes model gehanteerd.

Attractiepark De Efteling bijt het spits af in de eerste DC-regeling van Het Nederlandse Pensioenfonds. Cruciaal onderdeel daarin is het doorbeleggen tijdens de uitkeringsfase.

De minister van Financiën schreef vorige week een brief aan de Tweede Kamer en op bladzijde 30 van die brief stond dat het forfaitair rendement op beleggingen voor 2023 wordt gesteld op 6,17 procent. De asset mix, die de gemiddelde beleggende Nederlander volgens de overheid aanhoudt, bestaat voor 53 procent uit vastgoed, 33 procent uit aandelen en 14 procent uit obligaties.

Een desastreus jaar voor obligaties, vooral voor die met een lange looptijd.