Expertpanel

De Nederlandse belegger die op 1 januari vorig jaar begon met beleggen in aandelen (MSCI ACWI IMI) staat, gecorrigeerd voor inflatie 10 procent in de plus. De belegger die op hetzelfde moment startte met obligaties (Vanguard Global Bond afgedekt naar euro) staat gecorrigeerd voor inflatie 13 procent in de min.

In de afgelopen jaren lijkt de tegenstelling tussen de reële economie en de financiële markten groter te worden. In de reële economie gaat het om echte mensen, echte banen en echt geld, terwijl op financiële markten alles kunstmatig lijkt, waarmee ook nog eens volop wordt gespeculeerd. Daarmee wordt voorbijgegaan aan het belang van financiële markten voor een efficiënte allocatie van kapitaal.

De verwachtingen voor de olieprijs gaan in snel tempo omhoog. De meest recente stijging was ingegeven door de suggestie dat het Westen Russische olie en gas zou gaan boycotten. Voorafgaand aan de inval in de Oekraïne was het meest zwartgallige scenario dat West-Europa geen toegang meer zou hebben tot Russische olie en gas.

Om de in het verleden behaalde rendementen ook in de toekomst te garanderen, zullen pensioenfondsen moeten nadenken over een nieuwe vorm van beleggen. In de onlangs verschenen Global Asset Pension Study van het Thinking Ahead Institute wordt beschreven dat we uit een ander vaatje zullen moeten tappen.

De inval in de Oekraïne is de eerste oorlog op het Europese continent waarin sociale media een grote rol spelen. De oorlog wordt weliswaar uitgevochten met tanks en helikopters, maar de uiteindelijke uitkomst wordt bepaald door de publieke opinie onder invloed van sociale media. Dat fenomeen is niet nieuw, ook in de reactie van overheden op de corona-pandemie speelde sociale media een grote rol.

Westerse leiders worstelen met hun reactie op de laatste uitdaging van Poetin. Ze zijn het er over eens dat het er uit moet zien als een eensgezind standpunt. Wat dat betreft zijn ze vooral maatregelen aan het opschrijven die de Verenigde Staten en West-Europa bereid zijn te nemen als Rusland een volgende stap zet. De combinatie van Franse grootspraak en Duitse passiviteit is wat dat betreft geen gelukkige.

Financiële markten hebben altijd moeite om geopolitieke risico’s te waarderen. Dat komt omdat ze de neiging hebben om het meest zwartgallige scenario in te prijzen, maar negen van de tien keer komt er een rationeel compromis uit de bus. Dat laatste is nog steeds het basisscenario voor de situatie in en rondom Oekraïne, maar zowel de Amerikanen als de Russen spelen een stevig partijtje poker.

De afgelopen twee decennia stroomde er alleen maar geld uit actieve fondsen. Vorig jaar vloeide er opeens 100 miljard euro naar actieve fondsen. Daarmee was het meteen het beste jaar sinds 2000. Actieve managers hebben van nature de neiging om de nadruk te leggen op de factoren waarde en omvang. Als een groep hebben ze voorkeur voor relatief kleine bedrijven die goedkoop zijn.

Fondsbeheerders moeten per 2 februari 2022 zorgen dat alle reclame over beleggingsfondsen – van YouTube-filmpje tot papieren brochure – voldoet aan de richtsnoeren die ESMA heeft gepubliceerd. Het betreffen in totaal meer dan 50 richtsnoeren over marketing van fondsen. Hierbij een selectie van 10 highlights uit de in werking getreden marketingregels.

De markt is op dit moment geobsedeerd door de oplopende inflatie. Zelfs de crisis rondom de Oekraïne komt feitelijk neer op de kans op een nieuwe inflatieschok als gevolg van sterk stijgende energieprijzen. Door de oplopende inflatie is in de Verenigde Staten het consumentenvertrouwen zoals gemeten door de Universiteit van Michigan tot het laagste niveau sinds 2011 gedaald.