Fondsinterviews

De combinatie van een hoge leverage en ontbrekende liquiditeit op de aandelenmarkten is een explosieve combinatie die in belangrijke mate de wereldwijde beurscrash van de afgelopen weken verklaart.

Beleggers zullen de bodem van de aandelenmarkten opnieuw testen als duidelijk wordt dat de bedrijfswinsten fors terug zullen vallen. ‘In het derde kwartaal waren die winsten nog heel redelijk, maar in het vierde kwartaal zal dat sterk verslechterd zijn.’

Beleggers met een sterke maag zouden nu moeten instappen, omdat het effect van een wereldwijde recessie op de bedrijfswinsten en de financiële crisis al zijn ingeprijsd in de waardering van aandelen.

‘De aandelenmarkten komen niet tot leven, zolang de obligatiemarkten zich niet herstellen. Want het rendement op bedrijfsobligaties is hoger dan op dat van aandelen.’

Grondstofprijzen zijn de laatste maanden hard gekelderd. Maar dit is een tijdelijk probleem, zegt grondstoffengoeroe Jim Rogers.

Rolf Stout, de fondsmanager van Fortis Obam, weigert de weging in zijn wereldaandelenfonds te veranderen. ‘We geloven in onze strategie, we zijn lange termijnbeleggers. We passen ons beleid niet aan.’

Door de scherpe koersdalingen van de laatste weken op de wereldwijde beurzen worden voor hoogdividend fondsen plotseling aandelen interessant die zij zich tot voor kort niet konden veroorloven.

Het Nederlandse hedgefonds DQS Absolute Return Fund heeft, in tegenstelling tot de markt, het koersverlies tot medio september weten te beperken tot nog geen 3 procent.

De fundamentals om te beleggen in grondstoffen zijn niet aangetast door het overheidsingrijpen dat inflatie juist stimuleert. Dit stelt Jim Rogers, grondstoffengoeroe en oprichter-eigenaar van Rogers Holdings.

‘Dit is het juiste moment om aandelen te kopen,’ zegt Mark Mobius, topman van Franklin Templeton Investments. ‘Het is natuurlijk moeilijk om de bodem precies te voorspellen, maar ik ben ervan overtuigd dat we die nu toch wel erg dicht zijn genaderd.’