Fondsinterviews

Het dreigende economische herstel zou wel eens kunnen betekenen dat de grote technologie-aandelen hun marktleiderschap voorlopig zullen opgeven. Maar deze zogenoemde FAMAG-aandelen blijven op lange termijn aantrekkelijk. Op eentje na dan, zegt Julian Cook, portefeuillespecialist voor Amerikaanse aandelen bij T. Rowe Price.

Bescherm je portefeuille met opties, wat goud en een plukje Amerikaanse staatsleningen. Maar zet vooral in op cyclische aandelen, die profiteren van een sterk economisch herstel. Dat zegt Andrew Harmstone, portefeuillemanager Global Balanced Risk Control bij Morgan Stanley, in een gesprek met Fondsnieuws.

De US Bloomberg Barclays High Yield Index is sinds het dieptepunt van de coronacrisis in maart al met meer dan 30 procent gestegen. Daarmee is de grote rally nu wel voorbij. Kansen liggen nu vooral in reopening trades en rising stars.

Ook als de coronapandemie straks voorbij is, zullen veel mensen deels vanuit huis blijven werken. Daardoor neemt de vraag naar kantoorruimte af. Maar tegelijkertijd verandert de functie van kantoren, waardoor kantoorruimte op A-locaties in trek blijft.

De verwachte rendementen van Amerikaanse waardeaandelen zijn aantrekkelijk vergeleken met groeiaandelen. Dankzij de komst van een coronavaccin zal de wereldeconomie aantrekken. Dit ondersteunt een langdurige outperformance van waardeaandelen.

Cyclische aandelen zijn ook in Duitsland bezig met een inhaalslag. Maar van een ‘great rotation’ naar waarde waar sommige analisten van spreken, wil portfoliomanager Christoph Ohme van DWS nog niet weten. ‘Er is eerder sprake van normalisatie. De waarderingen van sommige waarde-aandelen komen nu eenmaal van extreme niveaus.’

Bedrijfsobligaties uit opkomende markten zijn zeer aantrekkelijk. Ze bieden een riante risicopremie, terwijl de kredietrisico’s in de praktijk meevallen. Dat zegt Rodica Glavan (foto), fondsmanager van het BNY Mellon Emerging Markets Corporate Debt at Insight Investments, onderdeel van BNY Mellon IM.

De eerste tekenen van een duurzame marktrotatie naar cyclische aandelen beginnen nu toch echt zichtbaar te worden nu een betrouwbaar vaccin tegen het coronavirus in aantocht is. En techaandelen gaan het daardoor nu toch echt moeilijker krijgen, lijkt voorzichtig de nieuwe marktconsensus.  

Olieaandelen waren nog nooit zo goedkoop, maar er zijn nog geen signalen dat koersen de bodem hebben gevonden. Het is wachten op een positieve nieuwsstroom. Dat zeggen hoofd Automated Intelligence Equity Investing Tjeerd van Cappelle van NN Investment Partners en fondsmanager van NN Energy Anastasia Naymushina.

Distressed debt beleggers staan klaar om toe te slaan, nu het aantal faillissementen en wanbetalingen door de coronacrisis razendsnel oploopt. Rendementen van 10 tot 20 procent per jaar zijn gangbaar, mits een lange beleggingshorizon wordt gehanteerd.